２０２２年１２月第２週目（5日～9日）の相場展望

先週は週明けからパウエルＦＲＢ総裁のコメントを警戒した動きが相場全般で見られて、ドル買戻し、株の利食い等の流れであった。パウエル総裁の講演会で12月の利上げ幅縮小の可能性をあげたことが金利低下につながり、ドル売り、株の買戻し、の動きが鮮明となった。個人的に注目されたコメント内容で、「経済をクラッシュさせる手法はとらない」「不透明感強く、引き締め調整するのが正しいアプローチ」という発言が印象的だった。経済をクラッシュさせないというのは、市場へ大きな安心感をもたらすだろう。特に株価のクラッシュやと下げ相場の長期継続は避けたい意図が感じ取れる。年金運用の比率がアメリカでは約４４％にも達しているため、株価をクラッシュさせないことは、暗黙の了解として認識されているはずだ。

講演の後、円高ドル安が進行し、ドル円は135円台に突入した。前日のパウエル総裁のコメントからのドル安を踏襲しているが、まだまだ今年のロング派の利食い売りが続いている。ただ日足で直近安値の137.65を下抜けたことで下落が加速。日足一目均衡表の雲を遅行線が下抜けしたことで売り優勢の動きは継続しそう。どこまで下げるのかはわからないが、過去の動きから135円付近は上昇時に１ヶ月間程度もみ合いとなったため、一応のターゲットと考えている。波動計算からは132～135円が底入れタイミングだと算出している。今回の下げは3波動目であり短期的には今年の高値である152円付近からの下げトレンドの最後の下げとなる予測を立てている。ただ高値からの下落も早く、高値から現在まで約40日間という短期で17円程度の下落となっており、変動率は高いままで推移していることを鑑みると、一時的に安値ターゲットより数円の下抜けレベルまでは想定しておく必要もあるだろう。またレベル感では、日米の金利差にプラスして景況感からの影響が以前より大きくなってきているように感じる。金利は若干下げ基調であるが、ドル円の下げはそれ以上で金利差との乖離が拡大した。米国10年債利回りとドル円の連動率は２週間前の92％から87％と大きく下げている。　その差は、金利差に加えて米国の景気悪化懸念と日銀の次期総裁、この二つの思惑が台頭し始めていると考える。もし今後この思惑が縮小すれば、ドル円は140円付近で金利差との連動に戻ってくるはずだ。短期的には下値模索となるが、来週辺りには売り需要も減るとみており一旦反発のタイミングとなる可能性もありそうだ。12月のアノマリーでは、季節的要因で円高傾向をたどる動きが多いが今年は、円通貨ペアの上昇が早く大きかったことで、米国金利高値水準が見えたタイミングでの早めの売りが出たように感じられる。