２０２２年１１月第３週目（14日～１8日）の相場展望

先週は米国CPI発表前までは静かな相場であったが、CPI後は一変し再度ボラティリティが急拡大した。米株はダウ平均を中心にして、FRBが利上げ幅を緩和するのではという憶測から、また年内のショート筋の買戻しで上昇基調となっていた。CPIが予想通りで反落と見込んでいたが、予想外に下落したことで大幅上昇となった。ショートを維持していた向きも買戻しを急がされ、特にナスダックへの売り持ち保有の向きから買戻しが入ったような動きだった。ナスダックは約７．４％もの大きな上昇となった。CPIの結果としては、全体の消費者物価指数は、前月比予想が0.6％で結果が0.4％、FRBが注目しているコア指数は予想0.5％で結果は0.3％であった。前年比の物価指数はコアでまた7.7％もあるので、FRBがそれほど大きな改善だった、と見ているとは思えない。ただインフレ率がここまで上昇を継続していたのが一服した、もしくは緩和的になったというスタンスの修正があったことは大きいが、株の大きな上昇結果からショート持ちが相当多かったと推測できる。為替に関しても米国債券が買い戻され、金利水準が下がったことで、金利差からドル売りが大きく進んだことで、ドル円は145円台から140円台まで下落している。

株式全般は依然ショートカバーが中心だとは思われるが、日経平均は一目均衡表の雲上限（先行スパンA）に遅行線が接近しており、もしこのままの水準を保ち横ばいから堅調を維持すると、遅行線が先行線Aを上に突破することになって、短期的には騙しの可能性が少ない上昇トレンドの可能性が大きくなりそうだ。今後はこの遅行線の動きに注目したいところ。先週金曜日にSQ値が決定し、28200台となった。来月はメジャーSQなので一波乱の可能性も秘めており、上昇でこれまでのオプションプットを買っている向きが慌てて買い戻す展開も考えられる。既に11月物のオプション建玉、特にプット買い持ちは12月物に乗り換えられており建玉が増加している。29000円前半までの伸びの可能性が考えられる。また139円台に入り円高基調になっていることで、海外投資家が元々割安の日本株への投資に妙味を示してくれば、長期的な買いも期待できる。年末に掛けては、日経は下落より上へのリスクが大きいだろう。それもこれも米国株に引っ張られる動きとなるが、ナスダック指数は先物で10月の高値を更新しておりダブルボトム形状に近い形を作っており、12000ドルへの回復が期待されることもあって強含みの展開が続きやすい。