資源国通貨高の趨勢

■　加・NZ中銀は13日に追加利上げの公算、加ドル・NZドル高が一服しても上昇基調は継続へ

先週末、ドルインデックスは一時100台を回復し、2020年5月下旬以来の米ドル高となった。米連邦公開市場委員会（FOMC）が1月下旬の会合で引き締め姿勢を強め、短中期債を中心に利回りは上昇。新型コロナオミクロン株の感染拡大による景気低迷が指摘されるなか、米連邦準備理事会（FRB）の政策指針は具体性を欠いた。だが、3月下旬の会合では0.25％の利上げを決定。FOMC参加者の政策金利見通しは中立金利を上回るペースでの引き締めが示唆された。その後、パウエル議長とブレイナード理事が早期の大幅利上げや保有資産の縮小を主張、長期債利回りも上昇しドルを押し上げた。

年初来の為替市場を相対的にみれば、エネルギー・穀物の価格高騰を背景に資源国通貨高の優位性が際立つ。日本の経常収支が通年・暦年ベースで赤字化する可能性が高まるほか、日銀が長期金利上昇の抑制を狙い、「指し値オペ」で新発10年物国債を0.25％で無制限に買い入れたことで金利差拡大への思惑が高まり、円安に拍車を掛けた。結果、円に対する豪ドル、カナダ（加）ドル、ニュージーランド（NZ）ドルの上昇率は8-10％前後とユーロとポンド（3-4％前後）と比べて目を引く。