2022年3月2週目（7日～11日）の相場展望

相場は全体ではウクライナ情勢に右往左往する形が継続している。ウクライナのキエフへの侵攻状況や欧州最大原発への砲撃、2度にわたる交渉、戦争拡大への懸念や不安と交渉への期待など、投資家の心理的な動きがそのまま売買に繋がっているようでなかなか収まらない。米国の議会証言ではパウエルFRB総裁が今月のFOMCで０．２５％の利上げにする方向に傾いていることで相場はやや落ち着きを見せ、株価の反発を促した。金曜日にはウクライナの原発で欧州最大級であるサボロジエ原発に砲撃を加えたことから再度リスクオフになり、株価は急落し、ドルや金が買われた。その後ザポロジエ原発はロシア軍によって占拠された。報道によるとチェルノブイリ反発の10倍程度の被害が想定される可能性などの不安心理高まりが現在の相場へそのまま反映している。

ロシアのウクライナ侵攻戦争が本格化しており、プーチン大統領が侵攻を止める条件を引き上げるなどしているため、戦火どこまで継続しどのような展開となるのか予測は非常に難儀だ。今回は本格的な侵略で、プーチン露大統領の目的や動機の不透明さが大きいため、相場展開を読むのではなく流れに乗って売買するのが賢明である。金価格は2000ドル台まで上伸し、原油は週明けから急伸し１２９ドル台まで上げている。このような場合は不測の動きをする可能性が大きいので、値ごろ感からの売買は控えるべきである。日経平均のオプション市場では4月限では、23500や25000円の建玉が増えており、不安感の頂点に近いのではと考えているが、余程の資金力がない限り小さなロットで売買していくのが賢明であろう。

今週は日経平均先物オプションの3月メジャーSQ日が到来することで、日経平均は下値トライが想定される。25000円のオプション建玉が多いが、徐々に期先へロール（乗り換え）する動きが出ていることで波乱はあっても少ないかもしれない。日経平均の下値は、24820、24713に小さめの壁があり、2018年の高値が24480付近であるためそこにもサポートがある。ロシアのウクライナ侵攻は日中午後辺りから始まることが多く、日本とは7～9時間差があり午後2時～4時頃に夜明けを迎えることになる。アジア時間は侵攻が少ない夜中であるため、前日の不安感や当日の米国株を想定して動き、欧州時間から実際の材料が出てくるタイミングとなる。戦時なので一時的な下振れはあるだろうが、ウクライナの情勢は相当先の不安まで織り込みつつあり、日経平均のオプション算出日の週、また来週にはFOMCを控えるとなると、週の前半下に突っ込む場合は週後半か来週早々まではある程度の戻りを想定している。ただ米国ナスダック指数が先月24日に大きな下髭の形を形成した直近安値の１３０３２ドルを下抜かないのが条件である。そこを下回ると一段安も覚悟する必要があると考えているので注意したい。上値は２５５００円、２５９００円と２６１００円に抵抗がありそうだ。２６１００円をしっかり上に抜けると下値不安がやや減少することを想定している。