2022年1月3週目（10日～14日）の相場展望

外国為替は年末年始も一見ドル高に見え、ドル指数は続伸しているが、そこにはカラクリがあり、実はユーロが他の通貨と比べて安いというのがドル指数堅調という結果となっているだけで、ドル高ではない。米国10年債利回りは、先週の12月FOMC議事録の結果を受けて上昇し、1.73％程度まであったがその後は伸び悩み。FRBが今年3回利上げするのは既に織り込んでおり、全体の金融市場の相場はリスクで動いている。新型コロナウィルス感染者の急増や供給不足からのインフレなどが景気の足を引っ張るという懸念が根強いが、実際は株価の動きと連動してのリスク連動相場。年末に米国で株が買われて、先週は売られた。連動してクロス円が右往左往しているだけで、為替は静かなものである。米国の政策金利が２．５％を越えていくようなら、対ドルだけではなく、対ユーロでも動きが徐々に高まると思われる。しかし現在はまだまだ株価のボラティリティーには敵わない。

市場関係者の全般予想では約８０％程度が今年の3月に最初の利上げが行われると織り込んでいる。直近の米国のインフレや経済指標の結果から、今月かもという思惑が出ている様子はあるが、もしそうなればサプライズで10年債利回りは１．８％を越えてドル円は１０６円半ば以上となるだろう。先週の米国雇用統計では、非農業部門雇用者数が予想の５０万人から１９万人程度を大幅に下回り、予想を裏切ったことでリスクオフとなり、それまで上げていた株価が軟調に変化し、ドル売りが進んだ。ユーロドルは１．１３６０を越えたところまで上昇し、先月の高値を捉えそうな動き。ドル円は１１５円半ばまで下げており、久々振れ幅が増幅した。現在のところ比較的上昇気配の強いポンドは直近の高値を更新しておりドル要因の相場となった。

直近のユーロドルは、昨年の11月につけた安値１．１１８５を下値に１．１３８５の高値を上値抵抗として機能し、その間のレンジ相場となっていた。しかし先週の米国雇用統計の結果を受けて、その抵抗レベルを突破しそうな勢いがでてきた。元来、米国FRBの利上げをある程度織り込んだ先月からは、スローながらもじりじりと安値を切り上げる形が続いていた。この抵抗レベルを上に突破すると７５日移動平均線と中期の下落トレンド線が重なる１．１４５０－１．１４７０付近までの上昇の可能性が大きい。すぐにドル高から反転するとは思えないが、ユーロから見るとEU内でのインフレ加速が上昇の支援材料となるだろう。