2021年5月第4週（17～21日）の相場展望

12日水曜日に発表された米国の消費者物価は予想外の上昇で、市場には大きなインパクトとなり、米国長短金利を上昇させ、また株価の下落を招いた。インフレ圧力が大きく強まったことで、FRBが金融緩和政策を転換するのではという思惑が背景だ。前月比で3月に0.6％、4月0.8%で、前年度4.2％で2008年9月以来の大きな伸びであった。このサプライスに近い数値は市場関係者には驚きの数値であったであろう。過熱気味の株式相場の上昇が続いていたため、これを理由として、売りを待っていた投資家からの利食いが冷や水を浴びせた結果となったのが実情か。米国金利の上昇でドルが買われ、ドル円は先月の高値を上抜けし、対ドル通貨は反転下落となっている。インフレの中身であるが、原油の伸びも大きいが、食料とエネルギーを除いたすべての品目指数が０．９％上昇と物価が軒並み上がっている。米国はワクチン接種が進み、航空機予約が徐々に増加しており、消費財の購入や外食関連、レクレーションなど脱コロナの動きが物価を後押ししているのが背景であろう。消費者物価指数の発表後にFRB委員の面々からは、一時的なインフレには変わりないとするコメントが出されており、未だ楽観視しているようだ。消費者物価指数の発表翌日に生産者物価指数の発表があり、これも予想を大きく上回ったが相場は逆に反転する流れとなった。今後物価関連の指標には注目が集まりそうで、相場への影響は残るだろう。

外国為替はドル高とはなっているが大きなドル高までは至っておらず、どちらかというと円安傾向が見て取れる。日本国内での新型コロナ感染者の増加で、緊急事態宣言やまん延防止重点措置に指定された地域が増え、また感染者の中でも感染が早いとされる変異種の割合が急激に増えていることも日本経済の先行き不安を増幅しているようだ。また日本政府のいつものことながら遅い対策決定や世界からのワクチン接種遅れに国民はヤキモキしている。これでは日本売りになるのも納得だ。それに加えて、世界でワクチン接種数が順調に進んでいることを背景に経済の回復が見込まれており、国際商品価格の高止まりを演出している。日本は、高止まりした価格の資源と膨大なワクチンを輸入しているため、貿易黒字は伸びにくいこともあり、円安材料の一つとなっているようだ。今後は5月末まで伸びた緊急事態宣言が再度延長となると、オリンピックへの影響が避けられず日本売りが加速する可能性も出てきそう。この2週間程度の感染者の推移次第であろうか。ドル円は110.96が3月の高値であり、そのから下落幅の61.8％である109．64は先日クリアーしている。現在のところ110円には売りが多いなか110円半ば以降に損失覚悟の買い指値が増えている模様。110円半ばをクリアーしていくと111円台が早い可能性もある。