【独家财报】墨西哥央行预览：应对降息预期
2023-09-29
■ 墨西哥央行预计将在9月份的政策会议上维持政策利率，以遏制过早降息的预期。
■ 墨西哥应被视为在调整“Higher for Longer”政策的使用方式，与欧美国家类似。
明天（9月28日），墨西哥银行（央行，BOM）将公布金融政策决定会议（以下简称政策会议）的结果。市场预期政策利率将保持在11.25％，继续连续第四次会议维持不变。市场将密切关注BOM是否会像上次一样保持对降息的谨慎态度。与其他主要中南美国家一样，巴西、智利和秘鲁的中央银行已经实施了降息政策。
回顾自上次8月政策会议以来的信息，BOM在8月30日发布的季度报告中再次强调了“长期保持政策利率不变”的政策。此外，报告中提到的经济增长预测在2023年（从2.3％上调至3.0％）和2024年（从1.6％上调至2.1％）均较5月份的预测有所提高，但消费者物价指数（CPI）的涨幅预测并未大幅变化，因此可以看出他们仍然警惕通货膨胀。尽管2023年4-6月期间的综合CPI同比增长率为5.7％，核心CPI（不包括食品和能源）为同7.3％，低于5月的预测值（同6.0％，同7.4％），但他们并未改变对2024年10-12月期间CPI上涨减缓至同3.1％的预测。
因此，尽管当前CPI上涨速度明显减缓，但我预计BOM将在保持政策利率不变的同时继续坚持“长期保持政策利率不变”的政策。最新的8月CPI上涨率为总体同比4.64％，核心CPI同比6.08％，但BOM的通货膨胀目标范围（2-4％）仍然高于这些水平。此外，根据8月份政策会议的会议记录，许多成员警告说“服务业通货膨胀率仍然没有明显的下降趋势”，而8月CPI的上涨幅度也显示服务价格仍然维持在5.15％的高水平。
基于以上观点，可以看出墨西哥与欧美国家一样，尚未撤销“Higher for Longer”政策原则，而是在调整其使用方式。
■ 墨西哥应被视为在调整“Higher for Longer”政策的使用方式，与欧美国家类似。
明天（9月28日），墨西哥银行（央行，BOM）将公布金融政策决定会议（以下简称政策会议）的结果。市场预期政策利率将保持在11.25％，继续连续第四次会议维持不变。市场将密切关注BOM是否会像上次一样保持对降息的谨慎态度。与其他主要中南美国家一样，巴西、智利和秘鲁的中央银行已经实施了降息政策。
回顾自上次8月政策会议以来的信息，BOM在8月30日发布的季度报告中再次强调了“长期保持政策利率不变”的政策。此外，报告中提到的经济增长预测在2023年（从2.3％上调至3.0％）和2024年（从1.6％上调至2.1％）均较5月份的预测有所提高，但消费者物价指数（CPI）的涨幅预测并未大幅变化，因此可以看出他们仍然警惕通货膨胀。尽管2023年4-6月期间的综合CPI同比增长率为5.7％，核心CPI（不包括食品和能源）为同7.3％，低于5月的预测值（同6.0％，同7.4％），但他们并未改变对2024年10-12月期间CPI上涨减缓至同3.1％的预测。
因此，尽管当前CPI上涨速度明显减缓，但我预计BOM将在保持政策利率不变的同时继续坚持“长期保持政策利率不变”的政策。最新的8月CPI上涨率为总体同比4.64％，核心CPI同比6.08％，但BOM的通货膨胀目标范围（2-4％）仍然高于这些水平。此外，根据8月份政策会议的会议记录，许多成员警告说“服务业通货膨胀率仍然没有明显的下降趋势”，而8月CPI的上涨幅度也显示服务价格仍然维持在5.15％的高水平。
基于以上观点，可以看出墨西哥与欧美国家一样，尚未撤销“Higher for Longer”政策原则，而是在调整其使用方式。