【独家财报】日本央行政策会议预览：持续宽松的看法根深蒂固
2023-06-13
■“债券市场调查”的结果和植田日本央行总裁的言论，与持续宽松的看法息息相关。
■ECB担心，如果日本央行进入政策正常化，对全球债券市场的影响很大。
围绕定于6月15、16日两日召开的日本银行金融政策决定会议(以下简称政策会议)，本文将对目前的状况进行整理。在金融市场，自4月日本央行政策会议以来，预计“维持金融政策现状”的方向进一步增加。这是植田日本银行总裁为首的日本银行的信息发送很大的作用，特别是(1)日本国债市场的功能度的变化，(2)缓和持续和缓和修正的成本比较的提及，2点关注。
(1)重点是“债券市场调查”。在6月1日公布的5月调查中，市场参与者对债券市场功能度看法的功能度判断DI，“现状”从上次2月调查的负64略有改善至负46。此外，“与三个月前相比的变化”从上次(负55)飙升至正14。在5月19日的演讲中，日本央行行长植田指出，在去年12月政策会议上长期利率波动允许幅度扩大的背景下，“债券市场的举债环境恶化导致了事业公司的金融环境恶化”。并且说明“长期利率的变动容许幅度扩大”与降低货币宽松效果的坏处相比，决定了。鉴于“债券市场综述”的结果，这将导致人们认为现在的债券市场还不到修改金融政策的程度。在6月的政策会议上，预计将维持金融政策的现状。不过需要注意的是，日本央行可以解释为有一种选择，即以便利债券市场为目的，扩大长期利率的波动允许幅度。
(2)同样在5月19日的总裁演讲中说：“在草率的政策转变中，达到2%物价目标的萌芽的情况下的成本极大。”目前日本央行表示，在成本·推动因素剥离后，物价上涨将持续到何种程度，并将处于看清阶段的态度。这种态度也是导致货币宽松长期化看法的一个原因吧。面对金融政策正常化，给人一种与物价预测的联系比以前更强烈的印象。今后的方针是“经济·物价形势的展望(展望报告)”被公布的1、4、7、10月的政策会议上被提出的市场的看法增加。
日本央行的政策正常化在全球引起了警惕。欧洲中银(ECB)在5月31日公布的金融稳定报告中指出：“如果日本从低利率环境转变，将考验全球债券市场的抗药性。”主要中银警惕其他中银政策的影响是不同寻常的。今后，如果日本央行将走向政策正常化的看法增加，很可能会对全球投资者动向产生影响。
■ECB担心，如果日本央行进入政策正常化，对全球债券市场的影响很大。
围绕定于6月15、16日两日召开的日本银行金融政策决定会议(以下简称政策会议)，本文将对目前的状况进行整理。在金融市场，自4月日本央行政策会议以来，预计“维持金融政策现状”的方向进一步增加。这是植田日本银行总裁为首的日本银行的信息发送很大的作用，特别是(1)日本国债市场的功能度的变化，(2)缓和持续和缓和修正的成本比较的提及，2点关注。
(1)重点是“债券市场调查”。在6月1日公布的5月调查中，市场参与者对债券市场功能度看法的功能度判断DI，“现状”从上次2月调查的负64略有改善至负46。此外，“与三个月前相比的变化”从上次(负55)飙升至正14。在5月19日的演讲中，日本央行行长植田指出，在去年12月政策会议上长期利率波动允许幅度扩大的背景下，“债券市场的举债环境恶化导致了事业公司的金融环境恶化”。并且说明“长期利率的变动容许幅度扩大”与降低货币宽松效果的坏处相比，决定了。鉴于“债券市场综述”的结果，这将导致人们认为现在的债券市场还不到修改金融政策的程度。在6月的政策会议上，预计将维持金融政策的现状。不过需要注意的是，日本央行可以解释为有一种选择，即以便利债券市场为目的，扩大长期利率的波动允许幅度。
(2)同样在5月19日的总裁演讲中说：“在草率的政策转变中，达到2%物价目标的萌芽的情况下的成本极大。”目前日本央行表示，在成本·推动因素剥离后，物价上涨将持续到何种程度，并将处于看清阶段的态度。这种态度也是导致货币宽松长期化看法的一个原因吧。面对金融政策正常化，给人一种与物价预测的联系比以前更强烈的印象。今后的方针是“经济·物价形势的展望(展望报告)”被公布的1、4、7、10月的政策会议上被提出的市场的看法增加。
日本央行的政策正常化在全球引起了警惕。欧洲中银(ECB)在5月31日公布的金融稳定报告中指出：“如果日本从低利率环境转变，将考验全球债券市场的抗药性。”主要中银警惕其他中银政策的影响是不同寻常的。今后，如果日本央行将走向政策正常化的看法增加，很可能会对全球投资者动向产生影响。