【独家财报】各个资产类别的展望

■风险偏好可能会暂时恶化

■美国长期利率将呈逐步上升趋势

越来越多的人认为，全球范围内的物价将高于预期。由于对货币紧缩和地缘政治风险上升的警惕趋势，投资者的风险偏好可能会暂时恶化。不过，世界范围内没有转向财政紧缩的征兆，预计流动性过剩的行情将持续下去，另外，稳健的企业业绩将成为支撑股价，因此将维持以股票为主的投资决策。

【个股】慎重判断是否水平调整

在美国，由于对货币紧缩的谨慎态度导致利率上升，并且由于围绕乌克兰局势的地缘政治风险上升，股价水平容易继续进行调整。不过，除非支撑股价的强劲企业业绩构成动摇，否则股价下跌预计只是暂时的调整。对股票维持稍微看好的看法，继续偏爱发达国家的股票。

【公司债券】近期逆风很大

由于美国长期利率上升和对美国货币政策收紧的担忧，可能对IG公司债券和投资者风险承受能力较低的HY公司债券构成阻力。但是，整体企业财务恶化的忧虑较小，收益率水平上升，可以感受到投资环境的变化。

【国债】美国长期利率将呈逐步上升趋势

美国方面，货币紧缩正在推进，预计美国长期利率将呈逐步上升趋势，日本和德国的长期利率也可能面临上行压力。另一方面，发达国家央行收紧货币政策将降低新兴市场债券投资吸引力，投资决策仍将偏空。