【独家财报】欧洲央行：货币紧缩政策的逐步实行

      欧洲中央银行（ECB）3日在其董事会会议上维持其关键政策利率不变。资产购买计划（APP）将在第二季度以每月400亿欧元、第三季度每月300亿欧元、10月之后200亿欧元的速度减少，加息在资产购买结束后开始。由于物价上涨在年内有所缓和，因此之前的展望出现了重复，但1月份欧元区消费者价格指数（HICP，速报值）的同比增长率为5.1%，在能源价格激增和运输成本增加导致食品价格上涨的背景下，这一增长是自统计开始以来的最高值。据报道，虽然少数人呼吁加快减少资产购买，但欧洲央行行长拉加德指出，中长期通胀预期仍与价格目标一致，但表示与欧洲央行去年12月时的预测相比，通胀前景存在短期上行风险。她还表示将评估现有的新经济信息，以便在3月份的理事会会议上证明政策行动的合理性。

      在3月10日的下一次董事会会议上，欧洲央行季度工作人员将公布经济和价格前景。2022年实际GDP增长前景可能会从去年12月（4.2%）下调，但远高于欧元区1%的潜在增长率。此外，HICP增长率有可能从3.2%上调，这加强了笔者的观点，即欧洲央行的前瞻性指导（即：①通胀预测在展望期中期达到2%，②通胀预测在此后直到展望期结束保持稳定在2%，以及③当前通胀趋势的进展与实现2%一致）将在今年年底前实现。而且笔者认为持这种观点的人会增加。

      市场已经开始消化最早在6月加息，并在年底前总共加息40bps（0.4%）的预测，而欧元区政府债券收益率也普遍上升。欧元看起来越来越有可能触底反弹，但随着美国3月开始加息已成定局，欧元兑美元是否会反弹超过1.15美元的心理关口，值得关注。