【独家财报】2022年政治日程或成为货币政策背后的主要推手

■　高通货膨胀正在成为一个政治问题，因为它降低了消费者的购买力，增加了社会不平等。

■　由于许多国家定于2022年举行选举，政治日程可能会对货币政策产生影响。

       通货膨胀在去年下半年在世界各地达到了历史水平，可能在2022年仍然是一个强烈的关注焦点。物价和经济一样，通过日常的经济活动而波动，但变化的主要驱动因素可以分为：（1）需求因素（2）供应因素（3）货币因素。

     （1）是用供需缺口来衡量，指的是在平衡整个经济中需求过剩或不足的过程中的价格调整。（2）是当原材料价格的变化转嫁到产品价格上时发生。目前价格的普遍上涨主要是由于原材料价格的大幅上涨，虽然需求因素和货币因素也有影响，因此主要归为供应因素。（3）是受相对于经济规模的货币供应量的影响。如果流通中的货币多于经济活动的需要，经济中交易的商品和服务的价格就会有上升的压力。

      价格变化的问题是，它们鼓励收入和财富的转移。通货膨胀导致货币持有者的购买力和所持资产的实际价值下降，同时也减轻了债务人的负担。前者以消费者为主，后者以政府部门为主，鼓励财富从家庭转移到政府，扩大了消费者群体中那些有能力保护其购买力和资产价值的人与那些没有能力的人之间的差距。因此，价格变化本身不是问题，而家庭购买力的下降和通过价格变化扩大的不平等才是真正的问题。价格稳定是货币政策的目标，以控制这种不利影响，美国和英国在去年年底改变为需要控制通货膨胀的政策立场。物价上涨现在不仅仅是一个经济问题，它正在成为一个政治问题，因为消费者的贫困化和不平等的扩大会导致社会动荡和社会分裂。

      纵观2022年的政治日历，美国在11月将举行中期选举，去年年底货币政策立场的转变可能部分是为了确保政策管理的灵活性。其他一些国家，包括日本、法国和澳大利亚，也即将举行议员或总统选举，这些国家目前对货币紧缩保持谨慎的立场。虽然从政治中立的角度来看，很难设想在选举前对货币政策进行调整，而另一方面，可以充分设想在选举后新政府对金融政策姿态进行调整。因此2022年的政治日程可能会对金融政策的判断产生影响，这一点需要牢记。