【独家财报】“绿色通胀”给物价带来上行压力

■ “绿色通胀"不同于普通的通胀压力。

■ “绿色通胀"对各国央行都是新的挑战。

      以应对气候变动对策为开端形成的物价上涨，即所谓的“绿色通胀”，最近开始引起人们的注意。随着全球脱碳趋势愈演愈烈，欧洲各国正在将发电燃料转换成比煤炭和石油温室气体排放少的天然气，但是俄罗斯的天然气供应停滞不前，欧洲的天然气价格暴涨。目前为实现稳定的电力供应，原油需求增加的看法有所增强，原油期货价格（WTI）得到支撑。也有意见指出，太阳能和风力发电比火力发电需要更多的布线，导致铜和铝等金属的价格更高。像这样向“绿色”迈进，导致能源价格大幅上涨，成为对价格构成上行压力的成分。

       一般而言，成本推动型通货膨胀不被认为是长期的，因为它是由资源供需暂时失衡引起的。然而，当谈到“绿色通胀”时，需要一个不同的视角来看待这个问题。由于大规模的基础设施更新，能源转型可能需要时间，但“绿色”意识高的国家和地区往往会仓促转型，这将在不久的将来对通胀构成上行压力。这种影响应该会随着时间的推移而减弱，但消退的时间可能比典型的成本推动型通胀要长，而且价格可能会稳定在高于预期的水平。

        一部分中央银行实施应对气候变化的支援，从某种意义上来说是支持“绿色通货膨胀”的构图。如果应对这样的通货膨胀压力，在政策方面可能会产生矛盾。另外，如果脱碳运动在政策上被推进，成为构造性的物价上涨压力的话，金融政策无法抑制，将为各国央行带来一个棘手的问题。