【独家财报】瑞士央行货币政策与法郎升值猜想

■ 瑞士央行将政策利率维持在世界最低水平的-0.75%，与美欧央行划清界限 。

■ 通胀率持续低于央行目标，现有的法郎高点更多的是一种捕风捉影的作用。

      瑞士央行(SNB)在23日的货币政策会议上维持政策利率在-0.75%不变。2015年1月以来，负0.75%的利率是长期持续的世界最低水平。声明中表示，“虽然在6月时设想了高增长率，但为了确保物价稳定，继续支持国内经济的复苏，将维持扩张性的金融政策”。瑞士央行总裁乔丹表示：“如果世界上主要的央行走向正常化，对世界经济和瑞士央行来说是非常好的征兆”。根据最新物价预测，2021年为0.5%，2022年为0.7%，都分别比6月的会议数据向上修正了0.1个百分点（2023年维持0.6%不变）。但是，他还表示：“瑞士法郎的价值仍然很高，通货膨胀压力也非常低，政策妥当，目前没有变更的理由。”

      8月份消费者价格指数（CPI）同比增速一直缓慢上升至0.9%，但在瑞士央行对物价稳定定义的范围内（同比低于2%）。美联储已采取逐渐减码政策，提前了开始加息时期的预测（平均值）。不过，鉴于欧洲央行（ECB）对加息持谨慎态度，许多人认为瑞士央行政策变化的空间不大。并且，市场预计最早会在 2024 年之后加息。瑞士央行还干预外汇市场，以帮助减少通缩风险和可能降低出口竞争力的瑞郎上涨风险。法郎的升值，就像在投资者情绪恶化的情况下日元的升值一样，是低利率的结果，如果负利率长期持续，则判断不太可能成为长期趋势。近期瑞郎兑欧元和瑞郎兑日元的上涨有望触及八月高点（1.0694 法郎，121.20 日元）。