【独家财报】FOMC声明解读

■ FOMC 宣布将在今年晚些时候开始减码。并建议在 2022 年完成减码并开始加息

■ 但政策利率前景分为两派，对何时开始加息、加息步伐如何的看法不一。

      在9月21日至22日举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，政策利率目标和资产购入目标额等主要政策均未发生变化。然而，声明称，“经济正在朝着这些目标迈进，如果继续像预期的那样取得广泛进展，放慢资产购买步伐在不远的将来可能正式开始”。尽管该决定被推迟，但央行确实发出了将开始缩减其资产购买的信号。美联储主席杰罗姆鲍威尔在 FOMC 会议后的新闻发布会上明确表示，最早在11月2日或3日的下一次FOMC会议上就可以达到减码的标准。如果经济走上正轨，预计也将在 2022 年中期完成减码。另外，关于中国的债务问题，他认为这是中国固有的问题，暗示对减码产生影响的可能性很低。

      同时发表的《经济展望概要（Summary of Economic Projection、SEP）》中，2021-2023年的核心个人消费支出（PCE）通货紧缩因素的预测从6月开始向上修正，到这次追加的2024年为止，超过了目标的2%。另外，在政策利率预测中，虽然政策利率提高的预期达到了长期（平均值：2.50%），但总体上被向上修正，2022年以后的平均值（2022年：0.25%，2023年：1.00%）被提高。根据此次对象期间追加的2024年的平均值（1.75%），预计2022年开始加息，2023年后每年加息3次。另外，政策利率预测的分布偏差扩大，表明与会成员之间见解不同。支持平均值的加息步伐的成员人数较少，更多的成员意见集中在比平均值偏慢或是偏快的两端，在未来政策利率展望需要注意这一现象的发展。

      这次在FOMC上，明确了2022年年中完成了逐步减码，并着手提高政策利率的想法。货币政策正常化进程提前。美联储内部已经形成了关于减码的共识，实质上预告年内可以开始减码政策，而目前对加息的时间和速度存在分歧。笔者认为未来的沟通重点将从减码转向提高政策利率。