【独家财报】压制原油价格上涨的主要因素

■原油价格下跌的主要原因之一，欧佩克+决定缩减减产

■原油价格下跌的主要原因之二，德尔塔病毒的蔓延

       作为原油市场的国际指标的WTI期货价格（期近物、收盘价）在7月上旬中多次达到约2年零9个月以来的最大值：1桶75美元，但之后发展势头转缓，目前跌破了70美元的节点。这个背景主要存在两个主要因素。

首先，第一个是7月中旬决定的“欧佩克+缩减减产”。当初在7月1日召开的欧佩克+上部长级会议上应该决定8月以后的减产方针，但是由于阿联酋的反对，协议难以进展。最终在同月18日召开的临时会议上达成协议，（1）（截至7月为每天580万桶）8月以后到2022年9月末每日减产40万桶。（2）将欧佩克的减产框架决定持续到2022年底等。

       关于7月的决定，市场此前多次预测“8月份减产规模将每天减少50万桶左右”、“8月份之后的几个月逐步减产”，但实际上的缩减减产时期比预想的更长，如果减产继续以这种速度收缩，明年全球原油供需极有可能转为供过于求。因此可以认为未来的供求关系是价格下跌的主要原因。

       而另一个主要因素是主要国家新冠病毒感染的重新扩张。在西方主要国家，随着疫苗接种的进展，新感染人数一直到6月份呈下降趋势，但感染人数从7月初开始重新扩大。主要原因是德尔塔菌株的传播，它比传统菌株更具传染性。最近，感染的传播在中国也变得引人注目。此外，针对以德尔塔菌株为中心的冠状病毒感染的蔓延，一些国家和地区正在加强监管措施以恢复经济。

       上述因素，使得“疫苗普及促进经济活动正常化，原油需求将恢复”的理想构图画上了问号，并成为压制原油价格上涨的压力。