【独家财报】浅析美国经济最高峰与暂时的通货膨胀之间的密切关系

■ 4-6月期的美国实际GDP实现了自2003年以来的高速增长。预计今后的发展会进入缓慢时期

■ FRB认为高通货膨胀只是一时的，但是增长率和通货膨胀率都变得迟钝是自然现象

        4-6月期的美国实际GDP增长率（前期比年利率6.5%）连续2个季度增长速度加快。除去去年新冠病毒之后的反向增长（2020年7-9月期：同33.8%），记录了2003年7-9月期以来的高速增长，金额也超过了新冠病毒前的水平。不过，根据Bloomberg专家的预测平均值，预计7-9月期将达到顶峰，加上由于产品价格的上升，汽车、建筑材料等耐久品的销售额下降，原材料、中产的价格上涨以及供给网出现了堵塞（瓶颈效应）、主要理由是由于失业补助的特别加算，一部分低工资行业的人才录用变得困难，阻碍经济复苏的多种因素的影响开始表现出来。

       另一方面，在27、28日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）上，美联邦准备理事会（FRB）的经济、物价认识没有出现大的变化，FRB把通货膨胀加速作为暂时性的现象。鲍威尔FRB主席的发表中，作为其根据，列举了随着经济重新开始后的需求剧增，价格被提高，一部分产品的供给产生了生产延迟的情况。目前物价上涨的速度超过了FRB的预测。美联储承认受此影响，物价可能会居高不下，6月的“经济预测概要（SEP）”提高了2021-23年的物价预测（中央值）。但是，如果这些影响减弱的话，将恢复以往的物价，现在来看通货膨胀的常态化只停留在FRB的提出的风险情况下。另外，到6月为止，从影响物价上涨的最大因素来看（以前一年的低水平为基准的上升率）预计通货膨胀将在今后逐渐减弱。

       如上所述，美国经济出现最高峰和临时通货膨胀加速的共同原因有很多。由于增长率和通货膨胀率都在政策上得到了提升，所以是持续当前的情况，还是在经过最高点之后将继续超过潜在增长率和通货膨胀目标。无论哪一种，GDP进入缓慢期都是自然现象，只要不是急剧的变动，就没有必要过度警戒。