【独家财报】日本央行货币政策影响有限

■日本央行决定维持货币政策现状，修正对经济和物价的展望，并公布应对气候变化的政策。

■总体来看，对金融市场的影响有限，缩紧宽松货币政策仍较为困难的看法没有明显改变。

      本文将回顾7月15日至16日举行的日本央行货币政策决策会议的要点。决定维持货币政策现状作为市场预期，但同时，在本次政策会议上，《经济和价格展望（以下简称展望报告）》和《支持气候变化应对资金支持》（以下简称气候变化行动）已宣布。在展望报告中，与4月份相比，2021年和2022年的展望值有所调整。2021年实际GDP已从+4.0%向下修正至+3.8%，而2022年已从+2.4%向上修正至+2.7%。消费者物价指数（不包括新鲜食品）已从2021年的+0.1%上修至+0.6%，并在2022年从+0.8%上修至+0.9%。实际GDP的修正很大程度上受新型冠状病毒感染的影响。不过，与欧美因新型冠状病毒疫苗接种取得进展而上调经济增速展望相比，7月东京宣布第四次紧急状态，疫苗接种率仍处于G7国家的最低水平。可以说，其它国家高接种率和日本的落后水平已经区别很明显了。价格展望上调受能源价格上涨、手机通讯资费下调等影响，但仍难以实现2023年价格目标。正如经济和价格风险因素指出的每一个都会受到“新型冠状病毒感染的影响”，日本央行将继续密切关注未来的巨大不确定性。

      气候变化业务将于年底启动，贷款期限原则上为一年，实施至2030年。但贷款利率为0%，利率出台推迟，且贷款仅以日元计价，因此此时鼓励金融机构使用的动力不大。同时，日本央行应对气候变化问题政策表示，将在日本央行持有的外币资产中增加以外币计价的绿色政府债券，但出现额外的追加购买的情况的可能性不大，因此预计该政策对外汇市场的影响有限。

       总体而言，本次货币政策会议的决定对金融市场的影响有限，笔者认为，货币宽松政策的下调门槛政策将继续高于其他主要发达经济体。在货币政策走向有分歧的背景下，日元在外汇市场上将继续逐步贬值的观点没有明显变化。