【独家财报】新兴市场股票：疫苗接种延迟拖累股价

■ 2021年上半年新兴市场股市在企业业绩回升的背景下保持坚挺

■ 随着新冠疫情的重新扩大，疫苗接种率的差异可能会影响未来的股价

      本文总结了今年迄今为止的新兴市场股票市场。本文所示股价指数为MSCI指数（以美元计）。2021年上半年（截至6月底），发达国家的股价增幅（+ 12.2%）超过新兴国家（+ 6.5%）。然而，从新兴国家各地区的增减率来看，可以说欧洲（+ 12.6%）、南美（+ 6.9%）和亚洲（+ 5.2%）的结果总体稳健。其中最大的影响因素是企业业绩的复苏。从未来12个月的预期每股收益（预期EPS）来看，欧洲（+ 24.7%）、南美（+ 37.3%）和亚洲（+ 10.6%）均跑赢股价涨幅。虽然部分地区不及发达国家（+ 19.0%），但以美国和中国为中心的经济复苏已蔓延至新兴经济体，美联储（FRB）货币大体的宽松政策的立场促成了新兴市场股指的上涨。

      另一方面，在进入下半年（6月底至7月12日）后的增减幅度上，新兴国家（负3.5%）的弱势比发达国家（+1.7%）更为明显。从新兴国家地区来看，欧洲（负0.5%）、南美（负2.4%）和亚洲（负4.0%）均出现下降。作为背景之一，有人指出，新兴国家的新冠疫苗接种率低于发达国家。因此，随着新型冠状病毒突变株感染的蔓延，重新实施部分活动限制措施的国家越来越多。从疫苗接种率来看，欧洲很多股票价格相对稳定的新兴国家都超过了40%，比如匈牙利（57.33%）、奥地利（55.85%）、希腊（50.33%）。相比之下，股价涨跌幅度从属的亚洲相对较低，部分原因是此地区旨在不依赖疫苗来遏制新冠病毒。剔除中国（43.21%）、韩国（30.40%）、马来西亚（24.22%）等，普遍低于20%，拖累亚洲许多新兴国家的股价。

      在拉丁美洲，智利（69.13%）、巴西（40.83%）、墨西哥（27.37%）等各个国家的接种程度差异分明。不过，世界卫生组织（WHO）所属的泛美保险组织（PAHO）表示，“截至6月底，新冠突变体的感染仍然有限，但拉美和加勒比国家因新冠疫情趋于一致，推迟接种疫苗，这将有很长的路要走。”截至 2021 年上半年，由世卫组织牵头的 COVAX 设施提供约 9500 万剂疫苗，不到计划（3.372 亿剂）的三分之一。在可预见的未来，在股市中，发达经济体可能会继续领先新兴市场。