【独家财报】日本央行短观：目前仍是全面经济动荡局势

■ 在紧急状态下，企业景气依然保持改善趋势

■ 随着疫苗接种的进展日本有望恢复经济，但对非制造业的前景仍持谨慎态度

根据日本银行短观（2021年6月调查），表示企业经营信心的经营状况DI是大企业/制造业（14、比上次调查上升9个点）和大企业/非制造业行业（1、上升了2个点）双双上涨。两者均连续第四个季度改善，非制造业五个季度以来首次出现正值。尽管非制造业复苏乏力，但确认在第三次城市紧急状态下，受益于全球经济复苏的利好，改善趋势得以维持。前景是大公司/制造业13个（比目前情况下降1个点），非制造业3个（上升2个点），在新型冠状病毒疫苗全面接种的同时，非制造业数据已经开始略有增加。

    分行业来看，因车用半导体限制供应而不得不调整生产的汽车数量（比上次调查下降7个点）有所下降。未来，虽然木材和木制品（比目前情况下降30个点）受原材料价格飙升的影响明显恶化，但个人服务等面对面的服务（比目前情况上升23个点）以及住宿和餐饮服务（比目前上升27个点）相关的服务业上升势头明显。

    另一个值得关注的一点是，在大公司/制造业中，无论是日本（负5、比上次上升8个点）还是海外（3、上升9个点），产品供需判断DI（过剩需求-过剩供应）都显著增加，产品库存水平判断DI（过剩-不足、6、下降4个点）和产品分销库存水平判断（过剩-不足、29、上升14个点）有所下降。买入价判断DI（涨跌、29、上升14个点）也大幅上涨。可以确认，在供需紧张、库存短缺、采购价格上涨等问题面前，加工行业受供应紧张和原材料价格飞涨的影响正在加剧。

   此外，从现状到未来，中型企业（与现状持平）和中小企业（下降3个点）的非制造业经营状况DI一直在持平或下降。在日本，随着疫苗接种的进展，对经济活动的限制也在逐渐放宽，预计日本经济复苏的步伐将像美国和欧洲一样加快。从此次调查来看，很难对日本非制造业的未来持乐观看法，全面恢复经济景气还仍需要时间。