【独家财报】美国中期选举后的美元兑日元走势
2026-11-06
■ 民主党在参众两院取得压倒性胜利，共和党在2028年总统大选前将面临更加严峻的政策施政环境
■ 欧美市场呈现股市上涨、债券价格走高、美元走弱的局面，但长期来看，政策预期改善也可能推动美元升值
11月3日举行的美国中期选举结果出乎市场此前预期，民主党在参众两院均击败共和党，取得压倒性胜利。民主党在得克萨斯州等关键摇摆州接连获胜，预计将在众议院获得237个席位，大幅超过218席的过半数门槛，同时在参议院获得54个席位，超过51席的多数席位门槛。这将是民主党时隔四年再次同时掌控国会参众两院。此外，民主党预计还将在涉及数据中心建设的五个州赢得州长选举。特朗普总统一方面对民主党表现出一定的合作姿态，另一方面也表明将保留行使总统否决权的立场。随着民主党加强对财政政策的监督，围绕联邦预算的政治分歧及政府停摆风险可能进一步上升，共和党在2028年总统大选前将面临更加困难的施政环境。目前，围绕2027财年支出安排，包括增加国防预算在内的临时拨款法案谈判期限将于12月11日到来，特朗普政府必须在今年年底前推动相关法案获得通过。与此同时，民主党着眼于两年后重新夺回白宫，预计将在2027年1月新一届国会开始运作后加强财政政策监督，并限制政府支出扩张。
受选举结果影响，欧美金融市场呈现股市上涨、债券价格走高以及美元走弱的走势。尽管市场此前担忧美国财政扩张政策可能发生调整，以及人工智能（AI）相关监管可能进一步加强，但特朗普总统公开表示接受选举结果，使政治局势暂时避免陷入混乱。另一方面，市场对美国经济增长放缓的预期有所升温，加之原油期货价格大幅下跌，投资者对美联储进一步加息的预期随之减弱。进入亚洲交易时段后，美元指数及美元兑日元汇率仍延续下跌趋势。此外，随着人工智能技术迅速普及，美国各地数据中心建设不断增加，但由于市场担忧其可能推高电价并加剧水资源短缺，相关项目在全美范围内遭遇越来越多的反对声音。因此，市场预计数据中心相关政策的推进速度可能放缓。不过，也有观点认为，考虑到人工智能相关投资一直是支撑美国经济增长的重要动力，全面禁止数据中心建设的可能性较低。
综合来看，美国中期选举后的政策不确定性可能进一步加剧市场对财政前景的担忧，从而对美元形成下行压力。不过，如果未来政策调整能够改善市场预期，并推动经济持续扩张，也可能转而成为支撑美元升值的因素。从历史表现来看，2006年至2022年期间的五次美国中期选举后，美元兑日元汇率从次年1月起的一年内平均上涨接近5%。因此，未来需要重点关注2027年美元兑日元走势是否会再次符合这一历史规律，以及美国新一届国会的政策方向将如何影响美元的中长期表现。
■ 欧美市场呈现股市上涨、债券价格走高、美元走弱的局面，但长期来看，政策预期改善也可能推动美元升值
11月3日举行的美国中期选举结果出乎市场此前预期，民主党在参众两院均击败共和党，取得压倒性胜利。民主党在得克萨斯州等关键摇摆州接连获胜，预计将在众议院获得237个席位，大幅超过218席的过半数门槛，同时在参议院获得54个席位，超过51席的多数席位门槛。这将是民主党时隔四年再次同时掌控国会参众两院。此外，民主党预计还将在涉及数据中心建设的五个州赢得州长选举。特朗普总统一方面对民主党表现出一定的合作姿态，另一方面也表明将保留行使总统否决权的立场。随着民主党加强对财政政策的监督，围绕联邦预算的政治分歧及政府停摆风险可能进一步上升，共和党在2028年总统大选前将面临更加困难的施政环境。目前，围绕2027财年支出安排，包括增加国防预算在内的临时拨款法案谈判期限将于12月11日到来，特朗普政府必须在今年年底前推动相关法案获得通过。与此同时，民主党着眼于两年后重新夺回白宫，预计将在2027年1月新一届国会开始运作后加强财政政策监督，并限制政府支出扩张。
受选举结果影响，欧美金融市场呈现股市上涨、债券价格走高以及美元走弱的走势。尽管市场此前担忧美国财政扩张政策可能发生调整，以及人工智能（AI）相关监管可能进一步加强，但特朗普总统公开表示接受选举结果，使政治局势暂时避免陷入混乱。另一方面，市场对美国经济增长放缓的预期有所升温，加之原油期货价格大幅下跌，投资者对美联储进一步加息的预期随之减弱。进入亚洲交易时段后，美元指数及美元兑日元汇率仍延续下跌趋势。此外，随着人工智能技术迅速普及，美国各地数据中心建设不断增加，但由于市场担忧其可能推高电价并加剧水资源短缺，相关项目在全美范围内遭遇越来越多的反对声音。因此，市场预计数据中心相关政策的推进速度可能放缓。不过，也有观点认为，考虑到人工智能相关投资一直是支撑美国经济增长的重要动力，全面禁止数据中心建设的可能性较低。
综合来看，美国中期选举后的政策不确定性可能进一步加剧市场对财政前景的担忧，从而对美元形成下行压力。不过，如果未来政策调整能够改善市场预期，并推动经济持续扩张，也可能转而成为支撑美元升值的因素。从历史表现来看，2006年至2022年期间的五次美国中期选举后，美元兑日元汇率从次年1月起的一年内平均上涨接近5%。因此，未来需要重点关注2027年美元兑日元走势是否会再次符合这一历史规律，以及美国新一届国会的政策方向将如何影响美元的中长期表现。