【独家财报】美元兑日元：迈向下降趋势的分岔点
2026-09-17
■ 美元兑日元完成头肩顶形态，暗示上升趋势或已结束，但8日以来反弹走势明显增强
■ 美元兑日元能否重返上升趋势，抑或转向下降趋势，158日元区间前半段将成为关键分岔点
7月31日，日美当局实施协调干预，日元贬值走势得到修正。美元兑日元在此前7月23日触及年内高点163.98后持续回落，并于8月3日下探至155.21。此后，受日本央行审议委员高田发表言论影响，市场对日本央行加快加息步伐的预期升温；与此同时，市场对日本政府养老金投资基金（GPIF）调整资产配置的关注再度升高。受此影响，美元兑日元于9月2日在160.39附近受阻后再次转跌，并于9月8日下探至152.87。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）14日公布的持仓报告，截至8日，IMM货币期货非商业部门的日元持仓由此前的9.2227万张净空头，转为1.0796万张净多头。作为反映投机资金交易动向的重要指标，日元持仓自2月24日以来首次转为净多头。在美联储公开市场委员会（FOMC）和日本央行金融政策决定会议分别于16日（美国时间）和18日公布结果之前，市场对于两大央行各加息25个基点的预期已基本计入价格。不过，随着市场对美联储大幅加息的预期升温，美元兑日元在16日亚洲时段一度反弹至155.48。
从技术面来看，美元兑日元已经形成头肩顶形态，意味着此前的上升趋势或已告终结（详见9月10日发布的《PRESTIA Insight*》）。尽管美元及日元持仓调整，以及既有交易平仓和反向交易等因素推动下，近期美元兑日元仍呈现美元走强、日元走弱的格局，但从形态分析来看，目前汇价正在形成“下降N字波动”。若将当前走势视为向下降趋势转换，那么近期的上涨仍可视为反弹，而非趋势反转。上方目标位方面，以8月3日低点155.21至9月2日高点160.39之间的5.18日元涨幅，自9月8日低点152.87向上推算，可得158.05日元这一目标位。该水平与截至9月15日的200日移动平均线158.39，以及周线一目均衡表的基准线和转换线158.43基本重合。因此，158日元区间前半段有望成为判断美元兑日元是否转向下降趋势的关键分岔点。
■ 美元兑日元能否重返上升趋势，抑或转向下降趋势，158日元区间前半段将成为关键分岔点
7月31日，日美当局实施协调干预，日元贬值走势得到修正。美元兑日元在此前7月23日触及年内高点163.98后持续回落，并于8月3日下探至155.21。此后，受日本央行审议委员高田发表言论影响，市场对日本央行加快加息步伐的预期升温；与此同时，市场对日本政府养老金投资基金（GPIF）调整资产配置的关注再度升高。受此影响，美元兑日元于9月2日在160.39附近受阻后再次转跌，并于9月8日下探至152.87。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）14日公布的持仓报告，截至8日，IMM货币期货非商业部门的日元持仓由此前的9.2227万张净空头，转为1.0796万张净多头。作为反映投机资金交易动向的重要指标，日元持仓自2月24日以来首次转为净多头。在美联储公开市场委员会（FOMC）和日本央行金融政策决定会议分别于16日（美国时间）和18日公布结果之前，市场对于两大央行各加息25个基点的预期已基本计入价格。不过，随着市场对美联储大幅加息的预期升温，美元兑日元在16日亚洲时段一度反弹至155.48。
从技术面来看，美元兑日元已经形成头肩顶形态，意味着此前的上升趋势或已告终结（详见9月10日发布的《PRESTIA Insight*》）。尽管美元及日元持仓调整，以及既有交易平仓和反向交易等因素推动下，近期美元兑日元仍呈现美元走强、日元走弱的格局，但从形态分析来看，目前汇价正在形成“下降N字波动”。若将当前走势视为向下降趋势转换，那么近期的上涨仍可视为反弹，而非趋势反转。上方目标位方面，以8月3日低点155.21至9月2日高点160.39之间的5.18日元涨幅，自9月8日低点152.87向上推算，可得158.05日元这一目标位。该水平与截至9月15日的200日移动平均线158.39，以及周线一目均衡表的基准线和转换线158.43基本重合。因此，158日元区间前半段有望成为判断美元兑日元是否转向下降趋势的关键分岔点。