【独家财报】原油：油价高位持续的可能性正在上升
2026-03-30
■ 在中东局势紧张的背景下，全球原油供给预期被大幅下调
■ EIA认为正面临史上最大威胁，油价高位持续的可能性正在上升
关于2026年全球原油需求（日均）的增长，石油输出国组织（OPEC）维持在增加138万桶（2025年：1亿515万桶→2026年：1亿653万桶），基本与上月预测一致。美国能源信息署（EIA）将增幅小幅上调至123万桶（2025年：1亿394万桶→2026年：1亿517万桶），较上月（增加120万桶）略有提高；而国际能源署（IEA）则将增幅从上月的100万桶下调至70万桶（2025年：1亿410万桶→2026年：1亿480万桶）。IEA指出，下调的背景在于2月底以来伊朗冲突带来的油价上涨、航班停运以及经济不确定性的上升。
2026年全球原油供给（日均）的增长被下调。EIA将增幅从上月的156万桶下调至73万桶（2025年：1亿631万桶→2026年：1亿704万桶），IEA也将增幅从240万桶下调至110万桶（2025年：1亿610万桶→2026年：1亿720万桶）。据此，2026年的供给过剩规模明显缩小：IEA从370万桶降至240万桶，EIA从306万桶降至187万桶。此外，达拉斯联储25日发布调查称，在中东局势前景不明的情况下，美国石油企业仍保持谨慎增产态度，因此美国增产难以有效缓解供需紧张。
IEA分析称，由于霍尔木兹海峡事实上被封锁以及中东各国石油设施遭到攻击导致减产，中东湾岸国家的石油产量减少了约1000万桶/日，相当于全球消费量的约一成，并认为全球能源安全正面临史上最大威胁。IEA成员国已同意协调释放创纪录的4亿桶石油储备，IEA也表示已准备进一步协调释放，但指出在霍尔木兹海峡恢复通行之前，这无法成为根本性解决方案。美国与伊朗提出的停火条件存在较大分歧，尚未出现妥协迹象。美国政府表示将把对伊朗发电站的攻击推迟至4月6日，但若包括以色列在内的停火谈判无法取得进展、军事行动再次升级，原油期货价格（WTI）可能会急剧上涨。即便霍尔木兹海峡最终恢复通行、运输能力改善，在遭受广泛打击的中东湾岸国家中，原油供给能力短期内也难以恢复。因此可以认为，油价长期维持高位的可能性正在上升。
■ EIA认为正面临史上最大威胁，油价高位持续的可能性正在上升
关于2026年全球原油需求（日均）的增长，石油输出国组织（OPEC）维持在增加138万桶（2025年：1亿515万桶→2026年：1亿653万桶），基本与上月预测一致。美国能源信息署（EIA）将增幅小幅上调至123万桶（2025年：1亿394万桶→2026年：1亿517万桶），较上月（增加120万桶）略有提高；而国际能源署（IEA）则将增幅从上月的100万桶下调至70万桶（2025年：1亿410万桶→2026年：1亿480万桶）。IEA指出，下调的背景在于2月底以来伊朗冲突带来的油价上涨、航班停运以及经济不确定性的上升。
2026年全球原油供给（日均）的增长被下调。EIA将增幅从上月的156万桶下调至73万桶（2025年：1亿631万桶→2026年：1亿704万桶），IEA也将增幅从240万桶下调至110万桶（2025年：1亿610万桶→2026年：1亿720万桶）。据此，2026年的供给过剩规模明显缩小：IEA从370万桶降至240万桶，EIA从306万桶降至187万桶。此外，达拉斯联储25日发布调查称，在中东局势前景不明的情况下，美国石油企业仍保持谨慎增产态度，因此美国增产难以有效缓解供需紧张。
IEA分析称，由于霍尔木兹海峡事实上被封锁以及中东各国石油设施遭到攻击导致减产，中东湾岸国家的石油产量减少了约1000万桶/日，相当于全球消费量的约一成，并认为全球能源安全正面临史上最大威胁。IEA成员国已同意协调释放创纪录的4亿桶石油储备，IEA也表示已准备进一步协调释放，但指出在霍尔木兹海峡恢复通行之前，这无法成为根本性解决方案。美国与伊朗提出的停火条件存在较大分歧，尚未出现妥协迹象。美国政府表示将把对伊朗发电站的攻击推迟至4月6日，但若包括以色列在内的停火谈判无法取得进展、军事行动再次升级，原油期货价格（WTI）可能会急剧上涨。即便霍尔木兹海峡最终恢复通行、运输能力改善，在遭受广泛打击的中东湾岸国家中，原油供给能力短期内也难以恢复。因此可以认为，油价长期维持高位的可能性正在上升。