【独家财报】中国：容忍增长放缓以加速经济结构改革
2026-03-11
■ 中国将2026年的增长率目标从“约5.0%”下调至“4.5%—5.0%”
■ 通过“构建强大的国内市场”“加快培育和壮大新增长领域”，意在培育先进产业并创造市场
中国于5日召开全国人民代表大会（全人代），在首日的政府工作报告中提出了2026年的经济目标以及经济政策运作方针。在经济目标方面，实际GDP增长率从上一年的“约5.0%”下调至“4.5%—5.0%”，并补充说明将努力争取达到更高水平。其他主要指标方面，城镇新增就业人数、居民消费价格指数（CPI）涨幅等目标与上一年保持不变，而单位GDP能耗则从上一年的“降低约3.0%”提高至“降低约3.8%”。整体内容显示出，相比高增长，更加重视增长质量，并暗示将容忍较为温和的增长放缓。
经济政策运作方面，与上一年相同，仍将在“稳中求进（追求稳定发展的同时推进进步）”的方针下，继续实施“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策。在财政政策方面，一般公共支出（30.97万亿元，较上一年目标增加1.27万亿元）和财政赤字（5.89万亿元，增加2300亿元）均有所扩大。但财政赤字占名义GDP比重（4.0%）维持与上一年相同，同时用于基础设施投资资金来源的超长期特别国债（1.3万亿元）以及地方政府专项债券（4.4万亿元）的发行额度也与上一年持平。在经济减速持续的背景下，财政支出计划依然强调资金使用效率。货币政策方面，则提出将灵活实施降息和流动性投放等宽松措施。
在政策重点任务（政府工作任务）中，排在首位的是“构建强大的国内市场”。在扩大消费领域内需的具体措施方面，包括增加居民收入、促进消费品以旧换新、开拓休闲、文化、娱乐等服务消费市场等，基本延续以往提出的政策。而第二项“加快培育和壮大新增长领域”则提出，在新产业方面发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济（如无人机等）；在未来产业方面发展新能源、量子技术、具身人工智能（AI）、脑机接口（BCI）、第六代移动通信系统（6G）等。虽然与往年一样内容较为全面，但可以认为，中国的经济政策不仅限于弥补需求不足或稳定经济，还试图通过创造市场（即创造潜在需求）来培育先进产业。
基于第十五个五年规划提出的“社会主义现代化”目标的夯实基础与全面推进，预计中国将更加重视供给侧改革，例如对实现科技自立自强的重点领域提供支持。下调增长率目标，应当被理解为加速推进经济结构改革的一项举措。
■ 通过“构建强大的国内市场”“加快培育和壮大新增长领域”，意在培育先进产业并创造市场
中国于5日召开全国人民代表大会（全人代），在首日的政府工作报告中提出了2026年的经济目标以及经济政策运作方针。在经济目标方面，实际GDP增长率从上一年的“约5.0%”下调至“4.5%—5.0%”，并补充说明将努力争取达到更高水平。其他主要指标方面，城镇新增就业人数、居民消费价格指数（CPI）涨幅等目标与上一年保持不变，而单位GDP能耗则从上一年的“降低约3.0%”提高至“降低约3.8%”。整体内容显示出，相比高增长，更加重视增长质量，并暗示将容忍较为温和的增长放缓。
经济政策运作方面，与上一年相同，仍将在“稳中求进（追求稳定发展的同时推进进步）”的方针下，继续实施“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策。在财政政策方面，一般公共支出（30.97万亿元，较上一年目标增加1.27万亿元）和财政赤字（5.89万亿元，增加2300亿元）均有所扩大。但财政赤字占名义GDP比重（4.0%）维持与上一年相同，同时用于基础设施投资资金来源的超长期特别国债（1.3万亿元）以及地方政府专项债券（4.4万亿元）的发行额度也与上一年持平。在经济减速持续的背景下，财政支出计划依然强调资金使用效率。货币政策方面，则提出将灵活实施降息和流动性投放等宽松措施。
在政策重点任务（政府工作任务）中，排在首位的是“构建强大的国内市场”。在扩大消费领域内需的具体措施方面，包括增加居民收入、促进消费品以旧换新、开拓休闲、文化、娱乐等服务消费市场等，基本延续以往提出的政策。而第二项“加快培育和壮大新增长领域”则提出，在新产业方面发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济（如无人机等）；在未来产业方面发展新能源、量子技术、具身人工智能（AI）、脑机接口（BCI）、第六代移动通信系统（6G）等。虽然与往年一样内容较为全面，但可以认为，中国的经济政策不仅限于弥补需求不足或稳定经济，还试图通过创造市场（即创造潜在需求）来培育先进产业。
基于第十五个五年规划提出的“社会主义现代化”目标的夯实基础与全面推进，预计中国将更加重视供给侧改革，例如对实现科技自立自强的重点领域提供支持。下调增长率目标，应当被理解为加速推进经济结构改革的一项举措。