【独家财报】美国：融资需求与融资标准均未出现显著变化
2026-03-03
■ 融资需求延续回升态势，美国银行的融资标准收紧程度略有缓和
■ 警惕非银机构不良债权增加导致经济放缓，但尚不至于引发金融体系不安
美国联邦储备委员会（FRB）于4日公布了最新一期高级贷款官意见调查（SLOOS）。该调查由FRB每季度对美国金融机构的贷款负责人进行访谈，了解与三个月前相比融资标准及资金需求等方面的变化情况。本次调查对象于去年12月10日收到问卷，并于1月2日前完成回复。
面向大中型企业（年销售额5000万美元以上）的商业和工业贷款融资需求DI（需求增加比例－需求减少比例）为+16.1，较上次去年10月调查的+11.5进一步扩大，显示融资需求回升趋势持续。从个别银行的反馈来看，除设备投资外，企业对并购（M&A）的意愿也有所增强。与此同时，融资标准DI（收紧比例－放松比例）为+5.3，虽然仍处于收紧区间，但较上次调查的+6.5有所下降。整体来看变化幅度有限，不过中小型金融机构的贷款以及面向中小企业的贷款收紧程度略有上升。回答称收紧标准的金融机构表示，原因在于经济前景不确定性增加以及风险承受能力下降；而回答称放松标准的金融机构则指出，与其他金融机构及非银机构之间的竞争加剧是主要原因。
在家庭部门融资需求DI方面，信用卡（+4.3→-4.5）再次转为负值，汽车贷款（-19.2→-22.9）负值幅度进一步扩大。在就业与收入环境恶化的背景下，消费意愿似乎有所下降，需求扩大的势头未能延续。融资标准DI方面，信用卡（+4.2→0）收紧程度有所缓和，汽车贷款（-5.8→-6.1）放松程度进一步增强。这与去年10—12月季度新增逾期率下降的情况相一致，信用卡（8.88%→8.69%）和汽车贷款（7.79%→7.70%）均较上一季度有所回落。
截至11日，美国商业银行对非银机构的贷款余额为1.8万亿美元，较2024年底的1.1万亿美元大幅增加，其在贷款及租赁总余额中的占比也由9.2%上升至13.8%。若非银机构财务状况恶化，对美国商业银行资产负债表造成压力，可能加大经济放缓的风险，需保持警惕。不过，金融机构持续增加贷款损失准备金，加之考虑到美国联邦储备委员会（FRB）的流动性供给机制，目前判断发展为金融体系性风险的可能性仍然较低。
■ 警惕非银机构不良债权增加导致经济放缓，但尚不至于引发金融体系不安
美国联邦储备委员会（FRB）于4日公布了最新一期高级贷款官意见调查（SLOOS）。该调查由FRB每季度对美国金融机构的贷款负责人进行访谈，了解与三个月前相比融资标准及资金需求等方面的变化情况。本次调查对象于去年12月10日收到问卷，并于1月2日前完成回复。
面向大中型企业（年销售额5000万美元以上）的商业和工业贷款融资需求DI（需求增加比例－需求减少比例）为+16.1，较上次去年10月调查的+11.5进一步扩大，显示融资需求回升趋势持续。从个别银行的反馈来看，除设备投资外，企业对并购（M&A）的意愿也有所增强。与此同时，融资标准DI（收紧比例－放松比例）为+5.3，虽然仍处于收紧区间，但较上次调查的+6.5有所下降。整体来看变化幅度有限，不过中小型金融机构的贷款以及面向中小企业的贷款收紧程度略有上升。回答称收紧标准的金融机构表示，原因在于经济前景不确定性增加以及风险承受能力下降；而回答称放松标准的金融机构则指出，与其他金融机构及非银机构之间的竞争加剧是主要原因。
在家庭部门融资需求DI方面，信用卡（+4.3→-4.5）再次转为负值，汽车贷款（-19.2→-22.9）负值幅度进一步扩大。在就业与收入环境恶化的背景下，消费意愿似乎有所下降，需求扩大的势头未能延续。融资标准DI方面，信用卡（+4.2→0）收紧程度有所缓和，汽车贷款（-5.8→-6.1）放松程度进一步增强。这与去年10—12月季度新增逾期率下降的情况相一致，信用卡（8.88%→8.69%）和汽车贷款（7.79%→7.70%）均较上一季度有所回落。
截至11日，美国商业银行对非银机构的贷款余额为1.8万亿美元，较2024年底的1.1万亿美元大幅增加，其在贷款及租赁总余额中的占比也由9.2%上升至13.8%。若非银机构财务状况恶化，对美国商业银行资产负债表造成压力，可能加大经济放缓的风险，需保持警惕。不过，金融机构持续增加贷款损失准备金，加之考虑到美国联邦储备委员会（FRB）的流动性供给机制，目前判断发展为金融体系性风险的可能性仍然较低。