【独家财报】DXY：在显现筑底迹象之际，行情转入观望犹豫阶段
2026-01-12
■ 自2025年7月以来，DXY在关键关口100下方，于低位区间形成震荡整理行情
■ 接下来的阶段或进入观望犹豫状态，12月的美国非农就业报告和CPI或成为美元走强的试金石
美元指数（DXY）在2025年1月至6月期间呈现出明显的走弱趋势，其背后被认为也包含欧元走强的因素。3月，欧盟委员会公布了增加防务支出的计划，随后又有德国政府拟设立通胀基金的消息传出，市场对欧元区财政支出扩大的预期随之升温。在美国方面，4月围绕特朗普政府关税政策的混乱持续发酵，市场对供给冲击引发高通胀与经济衰退的担忧加剧，推动美元走软。同时，特朗普总统暗示可能解除美联储（FRB）主席职务，美元信誉下降的问题被市场强烈关注。6月，欧洲央行（ECB）释放出暂停降息的信号，欧元利率进一步下行预期的减弱，也成为压制DXY的因素之一。
进入7月以后，DXY大体在96.7附近至99.9附近的区间内运行，呈现区间震荡格局。9月的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储实施了0.25%的降息，但在《经济预测摘要》中，与会者给出的政策利率路径（中值）显示，年内仍预计还有两次降息空间。受此影响，DXY一度下探至96.21，创下自2022年2月以来的新低。不过，鲍威尔美联储主席表示此次降息是“出于风险管理的考虑”，从而暂时抑制了市场对持续降息的预期，DXY随即转而反弹。与此同时，日本国内方面，被认为倾向于宽松货币政策和积极财政政策的高市首相上台，进一步推高日元贬值，也在一定程度上支撑了DXY。
在今日亚洲交易时段，DXY的走势已开始瞄准99这一整数关口。尽管美国经济放缓的担忧依然存在，但若美国劳工部即将公布的12月非农就业报告显示非农就业人数、失业率及平均时薪等指标表明劳动力市场降温较为温和，市场对美联储进一步降息的预期可能会明显降温，美元或由此获得反弹契机。展望后市，DXY将关注200日移动均线98.88以及日线一目均衡表云区（98.79–99.59）。短期内行情或维持观望犹豫状态，但能否突破12月9日高点99.31、进而触及关键的100关口，将取决于13日公布的12月美国消费者物价指数（CPI），其有望成为检验美元能否走强的重要试金石。
■ 接下来的阶段或进入观望犹豫状态，12月的美国非农就业报告和CPI或成为美元走强的试金石
美元指数（DXY）在2025年1月至6月期间呈现出明显的走弱趋势，其背后被认为也包含欧元走强的因素。3月，欧盟委员会公布了增加防务支出的计划，随后又有德国政府拟设立通胀基金的消息传出，市场对欧元区财政支出扩大的预期随之升温。在美国方面，4月围绕特朗普政府关税政策的混乱持续发酵，市场对供给冲击引发高通胀与经济衰退的担忧加剧，推动美元走软。同时，特朗普总统暗示可能解除美联储（FRB）主席职务，美元信誉下降的问题被市场强烈关注。6月，欧洲央行（ECB）释放出暂停降息的信号，欧元利率进一步下行预期的减弱，也成为压制DXY的因素之一。
进入7月以后，DXY大体在96.7附近至99.9附近的区间内运行，呈现区间震荡格局。9月的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储实施了0.25%的降息，但在《经济预测摘要》中，与会者给出的政策利率路径（中值）显示，年内仍预计还有两次降息空间。受此影响，DXY一度下探至96.21，创下自2022年2月以来的新低。不过，鲍威尔美联储主席表示此次降息是“出于风险管理的考虑”，从而暂时抑制了市场对持续降息的预期，DXY随即转而反弹。与此同时，日本国内方面，被认为倾向于宽松货币政策和积极财政政策的高市首相上台，进一步推高日元贬值，也在一定程度上支撑了DXY。
在今日亚洲交易时段，DXY的走势已开始瞄准99这一整数关口。尽管美国经济放缓的担忧依然存在，但若美国劳工部即将公布的12月非农就业报告显示非农就业人数、失业率及平均时薪等指标表明劳动力市场降温较为温和，市场对美联储进一步降息的预期可能会明显降温，美元或由此获得反弹契机。展望后市，DXY将关注200日移动均线98.88以及日线一目均衡表云区（98.79–99.59）。短期内行情或维持观望犹豫状态，但能否突破12月9日高点99.31、进而触及关键的100关口，将取决于13日公布的12月美国消费者物价指数（CPI），其有望成为检验美元能否走强的重要试金石。