【独家财报】BOC：政策利率在短期内将维持不变
2025-12-26
■ 加拿大中央银行（BOC）在三次会议后决定维持政策利率不变，但由于通商政策等不确定因素较高，因此保持谨慎态度。
■ 由于预测下次政策利率的方向或变动时机存在困难，因此将根据与央行预期的对比来进行评估。
在23日，加拿大中央银行（BOC）公布了10日金融政策决策会议的会议纪要。BOC行长麦克勒姆（Tiff Macklem）表示：“美国的通商政策以及加美墨协定（CUSMA）的修订（预计在2026年进行）给企业活动带来了不安，高关税应对也是一大挑战。” 2023年7-9月期间的实际GDP增长率为2.6%，主要由于进口大幅减少，政府支出也推动了经济增长，避免了经济衰退。但家庭消费和企业的设备投资较为疲软。美国对钢铁、铝等产品的高关税对加拿大工业造成了打击，通商政策的不确定性抑制了企业的设备投资。鉴于美国贸易数据的缺乏，未来可能会有较大修正，BOC预计10-12月期间经济将放缓。
会议纪要中提到，当前所获得的信息大致与10月的经济预期一致，因此决定保持政策利率不变。与会成员一致认为，将政策利率设定在中性利率区间的下限是合适的，这有助于在经济经历结构性转型（财政和产业政策）时在一定程度上支持经济，同时抑制通胀压力。关于下一次政策利率是加息还是降息的问题，会议也进行了讨论。由于当前的不确定性较高，预测变动的时机和方向是困难的。与会者表示，未来的经济数据将会与央行的预测进行比较，如果出现重大新的冲击，或者经济活动和物价走势与预期有显著差异，将根据情况做出调整。
下一次央行会议定于2026年1月28日，届时将发布金融政策报告，并给出未来的经济预期。11月消费者物价指数（CPI）同比增长率为2.2%，接近央行目标（2%）。由于联邦商品和服务税以及统一销售税在2024年12月到2025年2月期间暂时免除，预计CPI的增长将暂时加速。然而，需求疲软和经济放缓（经济过剩）将抵消贸易重组带来的成本压力，BOC预计CPI增长率将保持在2%附近。考虑到失业率降至6.5%，为一年四个月来的最低水平，劳动力市场改善，因此政策利率可能会继续维持在2.25%的水平。
■ 由于预测下次政策利率的方向或变动时机存在困难，因此将根据与央行预期的对比来进行评估。
在23日，加拿大中央银行（BOC）公布了10日金融政策决策会议的会议纪要。BOC行长麦克勒姆（Tiff Macklem）表示：“美国的通商政策以及加美墨协定（CUSMA）的修订（预计在2026年进行）给企业活动带来了不安，高关税应对也是一大挑战。” 2023年7-9月期间的实际GDP增长率为2.6%，主要由于进口大幅减少，政府支出也推动了经济增长，避免了经济衰退。但家庭消费和企业的设备投资较为疲软。美国对钢铁、铝等产品的高关税对加拿大工业造成了打击，通商政策的不确定性抑制了企业的设备投资。鉴于美国贸易数据的缺乏，未来可能会有较大修正，BOC预计10-12月期间经济将放缓。
会议纪要中提到，当前所获得的信息大致与10月的经济预期一致，因此决定保持政策利率不变。与会成员一致认为，将政策利率设定在中性利率区间的下限是合适的，这有助于在经济经历结构性转型（财政和产业政策）时在一定程度上支持经济，同时抑制通胀压力。关于下一次政策利率是加息还是降息的问题，会议也进行了讨论。由于当前的不确定性较高，预测变动的时机和方向是困难的。与会者表示，未来的经济数据将会与央行的预测进行比较，如果出现重大新的冲击，或者经济活动和物价走势与预期有显著差异，将根据情况做出调整。
下一次央行会议定于2026年1月28日，届时将发布金融政策报告，并给出未来的经济预期。11月消费者物价指数（CPI）同比增长率为2.2%，接近央行目标（2%）。由于联邦商品和服务税以及统一销售税在2024年12月到2025年2月期间暂时免除，预计CPI的增长将暂时加速。然而，需求疲软和经济放缓（经济过剩）将抵消贸易重组带来的成本压力，BOC预计CPI增长率将保持在2%附近。考虑到失业率降至6.5%，为一年四个月来的最低水平，劳动力市场改善，因此政策利率可能会继续维持在2.25%的水平。