【独家财报】RBA：在物价高企背景下，市场浮现明年下半年的加息预期
2025-11-28
■ 10月澳大利亚消费者物价指数（CPI）总值和修正平均值增速加快，均高于央行目标（2–3%）
■ 若基于劳动力市场依然稳健的判断，12月8、9日的下次董事会会议大概率也将维持政策利率不变
11月26日，澳大利亚统计局（ABS）公布的10月CPI同比上涨3.8%，主要由住房板块（同比上涨5.9%）推动，已连续四个月加速。服务价格（同比上涨3.9%）同样上升，房租、医疗与医院服务、国内旅行与住宿费用是主要拉动因素。澳大利亚央行（RBA）作为核心通胀重点关注的修正平均值也同比上涨3.3%，涨幅进一步扩大。由于通胀水平高于RBA目标（2–3%），市场关于“降息周期已结束”的观点进一步扩散。10月CPI是首次以完整版本取代以往的部分数据，以月度形式发布，将为政策决策提供更优质的信息，使得更早识别通胀趋势成为可能。尽管RBA仍指出以季度数据为佳，但未来政策制定将更具灵活性。
RBA在3、4日举行的董事会会议上公布的季度金融政策报告中预测，核心通胀将在2026年下半年仍高于3%，随后在2027年回落至约2.6%。央行认为，当前物价高企主要受州政府取消电价补贴的短期因素影响。18日公布的会议纪要指出，政策决策将重点评估：（1）近期通胀上升所反映的含义，（2）劳动力市场前景，（3）货币政策是否仍处于紧缩状态。央行表示将继续致力于实现物价稳定和充分就业，并视情况采取政策行动。基于RBA对劳动力市场仍略显紧张的判断，预计12月8、9日举行的下次董事会会议也将大概率维持政策利率不变。短期金融市场方面，对2026年5月前的降息预期已降至不足15%，而对同年12月加息的概率则上升至约30%。
■ 若基于劳动力市场依然稳健的判断，12月8、9日的下次董事会会议大概率也将维持政策利率不变
11月26日，澳大利亚统计局（ABS）公布的10月CPI同比上涨3.8%，主要由住房板块（同比上涨5.9%）推动，已连续四个月加速。服务价格（同比上涨3.9%）同样上升，房租、医疗与医院服务、国内旅行与住宿费用是主要拉动因素。澳大利亚央行（RBA）作为核心通胀重点关注的修正平均值也同比上涨3.3%，涨幅进一步扩大。由于通胀水平高于RBA目标（2–3%），市场关于“降息周期已结束”的观点进一步扩散。10月CPI是首次以完整版本取代以往的部分数据，以月度形式发布，将为政策决策提供更优质的信息，使得更早识别通胀趋势成为可能。尽管RBA仍指出以季度数据为佳，但未来政策制定将更具灵活性。
RBA在3、4日举行的董事会会议上公布的季度金融政策报告中预测，核心通胀将在2026年下半年仍高于3%，随后在2027年回落至约2.6%。央行认为，当前物价高企主要受州政府取消电价补贴的短期因素影响。18日公布的会议纪要指出，政策决策将重点评估：（1）近期通胀上升所反映的含义，（2）劳动力市场前景，（3）货币政策是否仍处于紧缩状态。央行表示将继续致力于实现物价稳定和充分就业，并视情况采取政策行动。基于RBA对劳动力市场仍略显紧张的判断，预计12月8、9日举行的下次董事会会议也将大概率维持政策利率不变。短期金融市场方面，对2026年5月前的降息预期已降至不足15%，而对同年12月加息的概率则上升至约30%。