【独家财报】围绕中东局势的未来情景分析
2025-06-24
■ 美国军方于21日直接介入中东局势，预计23日金融市场将因规避风险而变得紧张
■ 当前处于等待伊朗报复行动的阶段，需整理乐观与悲观情景，冷静应对
美国时间6月21日，特朗普总统发布声明称，美国军方出动的轰炸机对伊朗3处核设施的攻击取得成功。在此之前，美国总统曾于17日呼吁伊朗无条件投降，并在19日表示“将在未来两周内决定美国是否介入以色列与伊朗的冲突”。目前金融市场正采取观望态度，等待伊朗的报复举措，但预计6月23日（周一）开盘后的市场风险规避情绪将进一步加剧。本文将简要比较当前可能出现的乐观情景与悲观情景。
在典型的乐观情景中，伊朗的报复行为预计将仅限于中东地区美军基地等目标的有限打击。因为若伊朗与美国全面对立，局势将愈发严重，最终甚至可能导致伊朗政权被推翻。基于此，有观点认为伊朗将在对以色列及美国进行有限反击后停止战斗，并重新启动与美国等国家关于核开发的谈判。在这种情况下，金融市场的避险反应将相对有限，外界对中东局势的关注度也将逐渐下降。
而在典型的悲观情景中，则设想伊朗可能实施对霍尔木兹海峡的封锁。该海峡是中东原油输往亚洲的关键通道，一旦被封锁，油价将急剧上升，进而大幅推动金融市场的避险情绪。在这种情况下，作为原油结算货币的美元将在外汇市场上继续保持坚挺。另一方面，作为原油进口国的日本，由于市场对贸易赤字扩大的担忧，日元可能会大幅贬值。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至6月10日的数据显示，反映部分投机资金动向的非商业部门的日元买入头寸（总量）仍维持在约18.4万张的高水平。一旦这些头寸被集中解除，美元兑日元汇率可能会短暂突破150日元的关口。
目前来看，伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性较低，形势更可能沿着乐观情景发展。中国作为伊朗的友好国家，也是原油进口国，同时中东其他依赖霍尔木兹海峡运输石油的国家，若对伊朗发出强烈批评，将导致伊朗在中国与中东国家中陷入孤立。伊朗应当希望避免这种局面。然而，由于美国政府立场强硬，不能排除局势向悲观情景发展的可能性。近期内金融市场将持续不稳定，投资者应保持冷静，妥善应对。
■ 当前处于等待伊朗报复行动的阶段，需整理乐观与悲观情景，冷静应对
美国时间6月21日，特朗普总统发布声明称，美国军方出动的轰炸机对伊朗3处核设施的攻击取得成功。在此之前，美国总统曾于17日呼吁伊朗无条件投降，并在19日表示“将在未来两周内决定美国是否介入以色列与伊朗的冲突”。目前金融市场正采取观望态度，等待伊朗的报复举措，但预计6月23日（周一）开盘后的市场风险规避情绪将进一步加剧。本文将简要比较当前可能出现的乐观情景与悲观情景。
在典型的乐观情景中，伊朗的报复行为预计将仅限于中东地区美军基地等目标的有限打击。因为若伊朗与美国全面对立，局势将愈发严重，最终甚至可能导致伊朗政权被推翻。基于此，有观点认为伊朗将在对以色列及美国进行有限反击后停止战斗，并重新启动与美国等国家关于核开发的谈判。在这种情况下，金融市场的避险反应将相对有限，外界对中东局势的关注度也将逐渐下降。
而在典型的悲观情景中，则设想伊朗可能实施对霍尔木兹海峡的封锁。该海峡是中东原油输往亚洲的关键通道，一旦被封锁，油价将急剧上升，进而大幅推动金融市场的避险情绪。在这种情况下，作为原油结算货币的美元将在外汇市场上继续保持坚挺。另一方面，作为原油进口国的日本，由于市场对贸易赤字扩大的担忧，日元可能会大幅贬值。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至6月10日的数据显示，反映部分投机资金动向的非商业部门的日元买入头寸（总量）仍维持在约18.4万张的高水平。一旦这些头寸被集中解除，美元兑日元汇率可能会短暂突破150日元的关口。
目前来看，伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性较低，形势更可能沿着乐观情景发展。中国作为伊朗的友好国家，也是原油进口国，同时中东其他依赖霍尔木兹海峡运输石油的国家，若对伊朗发出强烈批评，将导致伊朗在中国与中东国家中陷入孤立。伊朗应当希望避免这种局面。然而，由于美国政府立场强硬，不能排除局势向悲观情景发展的可能性。近期内金融市场将持续不稳定，投资者应保持冷静，妥善应对。