【独家财报】中国：尽管生产、出口减速，先进产品的增产仍在持续
2025-06-18
■ 5月消费相关指标有所回升，另一方面，生产、投资、出口等持续减速
■ 无论中美贸易摩擦走向如何，先进产品的增产将在中期持续，有助于生产活动稳定化
中国于16日公布了5月主要经济指标。工业增加值（同比增长5.8%）、固定资产投资（不含农村地区，年初以来同比增长3.7%）的增长速度继4月后继续放缓，而零售销售额（同比增长6.4%）、服务业生产指数（同比上升6.2%）的增长速度有所加快。消费相关指标有所回升，另一方面，在纺织、医药、化学、通用机械等多个行业中，生产的增长速度放缓。在9日公布的贸易统计中，出口（同比增长4.8%）的增长速度已连续两个月放缓，对美国的出口（同比减少34.5%）的减少速度进一步加快。作为替代出口市场，面向德国（同比增长21.5%）、英国（同比增长15.6%）等欧洲的出口有所增长，虽然弥补了部分对美出口的减少，但整体上仍未恢复出口的增长势头。即使在5月12日中美两国达成协议，许多中国商品的关税被暂时下调90天的情况下，生产、投资、贸易活动仍在放缓。由于围绕5月12日中美贸易协议履行的部长级磋商已于6月9日、10日举行，显示出贸易谈判进展困难，因此对美出口短期恢复的可能性较低。另一方面，从环比数据来看，虽然固定资产投资（环比增长0.05%）仅达到10个月来的最低增幅，工业增加值（环比增长0.61%）、零售销售额（环比增长0.93%）则在3个月以来首次增强增长势头，显示生产活动较4月有所恢复。
中国政府在4月25日的中央政治局会议上表明了“以高质量发展来应对外部环境急剧变化的不确定性”的方针，并于6月15日发表了题为《以中长期规划指导经济社会发展是我党治国理政的重要方式》的习近平国家主席“重要论文”。从这些应对中可以看出，无论中美贸易摩擦的走向如何，作为国家战略的“新质生产力”增强将在中期持续推进，并有很大可能作为核心政策目标写入2026年开始的第十五个五年规划（十五五）。从工业生产来看，自第十四个五年规划（十四五）于2020年启动以来，新能源汽车（5月同比增长31.7%）、工业机器人（同比增长35.5%）、发电设备（同比增长43.1%）、太阳能电池（同比增长27.8%）等先进产品和设备的生产迅速增长。预计今后也将持续增产被称为“新三样”（电动车、锂电池、太阳能电池）等新的重点培育领域的先进产品，一方面弥补出口产业的生产低迷，另一方面也有望使整体经济保持相对稳定的发展。
■ 无论中美贸易摩擦走向如何，先进产品的增产将在中期持续，有助于生产活动稳定化
中国于16日公布了5月主要经济指标。工业增加值（同比增长5.8%）、固定资产投资（不含农村地区，年初以来同比增长3.7%）的增长速度继4月后继续放缓，而零售销售额（同比增长6.4%）、服务业生产指数（同比上升6.2%）的增长速度有所加快。消费相关指标有所回升，另一方面，在纺织、医药、化学、通用机械等多个行业中，生产的增长速度放缓。在9日公布的贸易统计中，出口（同比增长4.8%）的增长速度已连续两个月放缓，对美国的出口（同比减少34.5%）的减少速度进一步加快。作为替代出口市场，面向德国（同比增长21.5%）、英国（同比增长15.6%）等欧洲的出口有所增长，虽然弥补了部分对美出口的减少，但整体上仍未恢复出口的增长势头。即使在5月12日中美两国达成协议，许多中国商品的关税被暂时下调90天的情况下，生产、投资、贸易活动仍在放缓。由于围绕5月12日中美贸易协议履行的部长级磋商已于6月9日、10日举行，显示出贸易谈判进展困难，因此对美出口短期恢复的可能性较低。另一方面，从环比数据来看，虽然固定资产投资（环比增长0.05%）仅达到10个月来的最低增幅，工业增加值（环比增长0.61%）、零售销售额（环比增长0.93%）则在3个月以来首次增强增长势头，显示生产活动较4月有所恢复。
中国政府在4月25日的中央政治局会议上表明了“以高质量发展来应对外部环境急剧变化的不确定性”的方针，并于6月15日发表了题为《以中长期规划指导经济社会发展是我党治国理政的重要方式》的习近平国家主席“重要论文”。从这些应对中可以看出，无论中美贸易摩擦的走向如何，作为国家战略的“新质生产力”增强将在中期持续推进，并有很大可能作为核心政策目标写入2026年开始的第十五个五年规划（十五五）。从工业生产来看，自第十四个五年规划（十四五）于2020年启动以来，新能源汽车（5月同比增长31.7%）、工业机器人（同比增长35.5%）、发电设备（同比增长43.1%）、太阳能电池（同比增长27.8%）等先进产品和设备的生产迅速增长。预计今后也将持续增产被称为“新三样”（电动车、锂电池、太阳能电池）等新的重点培育领域的先进产品，一方面弥补出口产业的生产低迷，另一方面也有望使整体经济保持相对稳定的发展。