【独家财报】5月RBA会议前瞻：维持谨慎立场

■　预计5月理事会将把政策利率下调至3.85%，但金融市场已提前消化
■　RBA料将指出：(1) 澳大利亚物价与就业形势依旧良好；(2) 美国关税措施对澳影响轻微

澳大利亚央行（RBA）计划于5月19日至20日召开理事会。市场普遍预计将把官方现金利率从4.10%下调至3.85%。预计RBA将在5月理事会上连同发布《货币政策声明》（SMP），进一步阐明未来的政策立场，因此备受关注。然而，0.25个百分点的降息举措早已被市场消化，金融市场对此次会议的直接反应料将有限。

4月30日公布的第一季度澳大利亚消费者物价指数（CPI）显示，RBA关注的核心通胀指标——修剪均值CPI同比涨幅放缓至2.9%，与4月理事会时的预测一致，并且是自2021年下半年以来首次回到RBA设定的2%–3%目标区间。受此影响，澳洲短期货币市场对5月会议降息的预期进一步升温。

预计本次理事会上RBA仍不会采取激进的降息立场。4月理事会召开时，美国“互惠关税”具体细节尚未公布，但会议纪要显示并未确认任何激进降息方针。当前的关注点主要在两方面：(1) 物价与劳动力市场走势基本符合RBA预期且保持良好状态；(2) 美国关税措施引发事态恶化的风险下降。(1) 尽管2月就业数据表现不佳，3月和4月数据均好于市场预期，2月的疲软很可能只是暂时现象。去年第四季度澳大利亚实际GDP同比增速回升至1.3%，表明经济仍保持正增长。(2) 澳大利亚对美贸易原本处于逆差地位，来自美国政府的直接压力相对较弱。加之5月10–11日中美部长级会谈后，市场对中美贸易摩擦的警惕显著降温，RBA在4月理事会上提出的“对澳GDP增速与通胀率的影响相对轻微”的判断可信度提升。

综上所述，预计RBA认为澳洲经济走势与既定预期大体一致，并将在评估美国关税政策影响的过程中继续对进一步降息保持谨慎态度。第二届阿尔巴尼斯政府已于本月13日就职，与美国的谈判预计将全面展开。包括本次降息在内，市场仍预期到年底前官方现金利率累计将下调约0.75个百分点。