【独家财报】美国：在政策判断可能的情况下或将暂停政策调整
2025-01-10
■ FOMC会议纪要显示，多数与会者提出有必要在未来几个季度内慎重作出政策判断
■ 未来以减缓降息步伐为主要情景，但在可作出判断的情况下，或将暂停政策调整
8日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了去年12月17日至18日会议的纪要。尽管该次会议决定连续第三次降息（降息0.25%），但克利夫兰联储主席哈马克反对维持政策利率不变的主张并投下反对票，表明存在分歧。此外，声明中对“在考虑政策利率目标区间的进一步调整程度和时间”这一政策指引表述进行了微调。在FOMC会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔通过多种表述暗示未来的政策调整将更加谨慎，同时明确表示上述声明修订意在表明政策调整步伐正接近放缓阶段。
FOMC会议纪要显示，所有与会者均认为贸易、移民等经济政策的不确定性有所增加。一些与会者（a number of）将一定程度的假设纳入预期，但也存在未反映相关假设或未明确态度的与会者。几乎所有与会者（almost all）判断物价预期上行风险加大，多数与会者（many）提出，由于多种因素，未来几个季度的货币政策决策需要采取更为谨慎的方式（careful approach）。
根据去年12月更新的《经济展望摘要（SEP）》，与会者对2024-2026年的物价预期以及整体预测期内的政策利率预期均较去年9月有所上调。这表明未来可能采取放缓降息步伐的方针作为主要情景。然而，各与会者的预测前提条件并不一致，预测本身的可信度并非绝对可靠。会议纪要显示FOMC认为需要时间评估经济活动和物价预期的变化，因此，与其机械性地减缓政策调整步伐，不如在经济和物价变化可见并能够作出政策判断之前暂停进一步的金融政策调整。
FOMC与会者对长期政策利率的中性利率预测被逐步上调。鉴于此，未来的货币政策不仅可能包括基于降息持续性的降息幅度和节奏调整，还可能对政策整体进行重新审视和考量。
■ 未来以减缓降息步伐为主要情景，但在可作出判断的情况下，或将暂停政策调整
8日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了去年12月17日至18日会议的纪要。尽管该次会议决定连续第三次降息（降息0.25%），但克利夫兰联储主席哈马克反对维持政策利率不变的主张并投下反对票，表明存在分歧。此外，声明中对“在考虑政策利率目标区间的进一步调整程度和时间”这一政策指引表述进行了微调。在FOMC会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔通过多种表述暗示未来的政策调整将更加谨慎，同时明确表示上述声明修订意在表明政策调整步伐正接近放缓阶段。
FOMC会议纪要显示，所有与会者均认为贸易、移民等经济政策的不确定性有所增加。一些与会者（a number of）将一定程度的假设纳入预期，但也存在未反映相关假设或未明确态度的与会者。几乎所有与会者（almost all）判断物价预期上行风险加大，多数与会者（many）提出，由于多种因素，未来几个季度的货币政策决策需要采取更为谨慎的方式（careful approach）。
根据去年12月更新的《经济展望摘要（SEP）》，与会者对2024-2026年的物价预期以及整体预测期内的政策利率预期均较去年9月有所上调。这表明未来可能采取放缓降息步伐的方针作为主要情景。然而，各与会者的预测前提条件并不一致，预测本身的可信度并非绝对可靠。会议纪要显示FOMC认为需要时间评估经济活动和物价预期的变化，因此，与其机械性地减缓政策调整步伐，不如在经济和物价变化可见并能够作出政策判断之前暂停进一步的金融政策调整。
FOMC与会者对长期政策利率的中性利率预测被逐步上调。鉴于此，未来的货币政策不仅可能包括基于降息持续性的降息幅度和节奏调整，还可能对政策整体进行重新审视和考量。