【独家财报】巴西央行（BCB）与墨西哥央行（BOM）的动态
2025-01-03
■ BCB继续加息周期，BOM继续降息周期，暗示加强明年上半年的政策立场
■ 对雷亚尔贬值的警惕持续，但比索贬值有所缓解，尽管两国央行所面临的环境不同，2025年依然迎来挑战
巴西央行（BCB）在12月11日（当地时间）发布了金融政策会议结果，墨西哥央行（BOM）则在12月19日（当地时间）公布了相关结果。由于今年新兴市场货币中巴西雷亚尔（雷亚尔）和墨西哥比索（比索）波动较大，因此本文将结合年内最后一次金融政策会议的结果，整理两国央行的动向。今年夏季以来，两国央行的政策立场截然不同。BCB自9月会议以来重新进入加息周期，12月决策再次超过市场预期，决定大幅加息1.00%，将政策利率提升至12.25%。相对而言，BOM自3月会议起继续降息周期，12月决议连续第四次以0.25%的幅度降息，且全体一致通过，政策利率降至10.00%。
如在12月12日发布的《PRESTIA Insight》*1中所确认，BCB在声明中表示，若情势如预期发展，将在接下来的两次会议中继续加息1.00%。然而，在12月17日发布的会议纪要中，BCB强调了通胀风险的上行压力和对雷亚尔贬值的警惕。具体来说，短期和中期的通胀前景恶化，以及关于汇率的讨论被纳入其中，实际中性利率上调至5.00%。这些措施旨在向市场表明，随着2025年1月加里波罗现任BCB理事接任新行长，BCB的政策立场将保持一致。加里波罗被认为与卢拉总统较为亲近，未来他如何应对与政府的分歧以及如何解决这些问题，尤其是重振当前处于历史低点的雷亚尔汇率，将成为2025年的关注重点。
BOM在声明中表示，除继续实施降息政策外，还暗示根据未来物价走势，可能进一步大幅降息。与此同时，BOM上调了2025年下半年的物价预测，并指出2023年7-9月季度的实际GDP同比增长1.6%，虽然经济有所保持，但仍存在进一步经济下行的风险。BOM并未对未来形势持过于乐观的态度。此外，还需应对特朗普可能会对美墨加协定（USMCA）征收关税的影响。然而，自11月末以来，比索对美元有所上涨，至少在当前，墨西哥总统谢恩鲍姆政府和BOM的合作政策在金融市场中得到了积极评价。总统已经在11月28日与特朗普进行电话会谈并启动谈判，其他政府高官也暗示将维持“美墨加协定”的政策。
■ 对雷亚尔贬值的警惕持续，但比索贬值有所缓解，尽管两国央行所面临的环境不同，2025年依然迎来挑战
巴西央行（BCB）在12月11日（当地时间）发布了金融政策会议结果，墨西哥央行（BOM）则在12月19日（当地时间）公布了相关结果。由于今年新兴市场货币中巴西雷亚尔（雷亚尔）和墨西哥比索（比索）波动较大，因此本文将结合年内最后一次金融政策会议的结果，整理两国央行的动向。今年夏季以来，两国央行的政策立场截然不同。BCB自9月会议以来重新进入加息周期，12月决策再次超过市场预期，决定大幅加息1.00%，将政策利率提升至12.25%。相对而言，BOM自3月会议起继续降息周期，12月决议连续第四次以0.25%的幅度降息，且全体一致通过，政策利率降至10.00%。
如在12月12日发布的《PRESTIA Insight》*1中所确认，BCB在声明中表示，若情势如预期发展，将在接下来的两次会议中继续加息1.00%。然而，在12月17日发布的会议纪要中，BCB强调了通胀风险的上行压力和对雷亚尔贬值的警惕。具体来说，短期和中期的通胀前景恶化，以及关于汇率的讨论被纳入其中，实际中性利率上调至5.00%。这些措施旨在向市场表明，随着2025年1月加里波罗现任BCB理事接任新行长，BCB的政策立场将保持一致。加里波罗被认为与卢拉总统较为亲近，未来他如何应对与政府的分歧以及如何解决这些问题，尤其是重振当前处于历史低点的雷亚尔汇率，将成为2025年的关注重点。
BOM在声明中表示，除继续实施降息政策外，还暗示根据未来物价走势，可能进一步大幅降息。与此同时，BOM上调了2025年下半年的物价预测，并指出2023年7-9月季度的实际GDP同比增长1.6%，虽然经济有所保持，但仍存在进一步经济下行的风险。BOM并未对未来形势持过于乐观的态度。此外，还需应对特朗普可能会对美墨加协定（USMCA）征收关税的影响。然而，自11月末以来，比索对美元有所上涨，至少在当前，墨西哥总统谢恩鲍姆政府和BOM的合作政策在金融市场中得到了积极评价。总统已经在11月28日与特朗普进行电话会谈并启动谈判，其他政府高官也暗示将维持“美墨加协定”的政策。