【独家财报】原油：美国总统选举后，供应过剩的担忧进一步加剧
2024-11-22
■ 原油供需趋向恶化，原油期货价格（WTI）需警惕下行风险
■ 密切关注美国和中国经济的需求动态，以及美国和OPEC+的供给动态
国际机构发布了截至11月的全球原油供需展望。关于全球原油需求增长，石油输出国组织（OPEC）将2024年的日需求增量下调至182万桶（2023年：1.221亿桶 → 2024年：1.403亿桶），并将2025年需求增量下调至154万桶（1.557亿桶）。美国能源信息署（EIA）则将2024年的需求增量上调至99万桶（2023年：1.214亿桶 → 2024年：1.313亿桶），而2025年则下调至122万桶增量（1.435亿桶）。国际能源机构（IEA）将2024年的需求增量下调至70万桶（2023年：1.210亿桶 → 2024年：1.280亿桶），并将2025年的增量维持在100万桶（1.380亿桶）。在国际机构中，OPEC相对乐观的态度没有变化，但其需求展望已经连续四个月下调，表明对中国需求疲软的警惕情绪在加剧。
关于全球原油供应的增长，EIA将2024年的供应增量上调至60万桶（2023年：1.202亿桶 → 2024年：1.262亿桶），而2025年的增量则维持在204万桶（1.466亿桶）。IEA则将2024年的供应增量维持在70万桶（2023年：1.220亿桶 → 2024年：1.290亿桶），并将2025年的增量维持在210万桶（1.500亿桶）。虽然以色列和伊朗之间的紧张局势加剧了供应忧虑，但OPEC+的剩余生产能力足以应对这些问题，且美国的产量增长使得两家机构都预测2025年供应过剩的规模将扩大。
在美国总统和国会选举中，结果显示总统和参众两院多数席位均由共和党占据。共和党承诺将美国打造为“世界上能源成本最低的国家”，并预计通过提高关税等政策来控制其他方面的通胀压力，因此美国原油供应增加的可能性增大。在此背景下，OPEC+计划在12月1日举行部长级会议，讨论2025年的生产计划等问题。如果沙特阿拉伯为恢复市场份额而选择增产，可能会导致与俄罗斯的关系进一步恶化。原油供需面临恶化的风险，原油期货价格（WTI）需警惕下行风险。需要分别关注美国和中国经济的需求趋势，以及美国和OPEC+增产的供给动态。
*¹ OPEC+：由石油输出国组织（OPEC）成员国和俄罗斯等非成员国组成的组织
■ 密切关注美国和中国经济的需求动态，以及美国和OPEC+的供给动态
国际机构发布了截至11月的全球原油供需展望。关于全球原油需求增长，石油输出国组织（OPEC）将2024年的日需求增量下调至182万桶（2023年：1.221亿桶 → 2024年：1.403亿桶），并将2025年需求增量下调至154万桶（1.557亿桶）。美国能源信息署（EIA）则将2024年的需求增量上调至99万桶（2023年：1.214亿桶 → 2024年：1.313亿桶），而2025年则下调至122万桶增量（1.435亿桶）。国际能源机构（IEA）将2024年的需求增量下调至70万桶（2023年：1.210亿桶 → 2024年：1.280亿桶），并将2025年的增量维持在100万桶（1.380亿桶）。在国际机构中，OPEC相对乐观的态度没有变化，但其需求展望已经连续四个月下调，表明对中国需求疲软的警惕情绪在加剧。
关于全球原油供应的增长，EIA将2024年的供应增量上调至60万桶（2023年：1.202亿桶 → 2024年：1.262亿桶），而2025年的增量则维持在204万桶（1.466亿桶）。IEA则将2024年的供应增量维持在70万桶（2023年：1.220亿桶 → 2024年：1.290亿桶），并将2025年的增量维持在210万桶（1.500亿桶）。虽然以色列和伊朗之间的紧张局势加剧了供应忧虑，但OPEC+的剩余生产能力足以应对这些问题，且美国的产量增长使得两家机构都预测2025年供应过剩的规模将扩大。
在美国总统和国会选举中，结果显示总统和参众两院多数席位均由共和党占据。共和党承诺将美国打造为“世界上能源成本最低的国家”，并预计通过提高关税等政策来控制其他方面的通胀压力，因此美国原油供应增加的可能性增大。在此背景下，OPEC+计划在12月1日举行部长级会议，讨论2025年的生产计划等问题。如果沙特阿拉伯为恢复市场份额而选择增产，可能会导致与俄罗斯的关系进一步恶化。原油供需面临恶化的风险，原油期货价格（WTI）需警惕下行风险。需要分别关注美国和中国经济的需求趋势，以及美国和OPEC+增产的供给动态。
*¹ OPEC+：由石油输出国组织（OPEC）成员国和俄罗斯等非成员国组成的组织