【独家财报】原油：预测连续下调
2024-10-22
■ 国际机构纷纷下调全球原油需求预测，对中国需求减少的担忧加剧
■ 需谨慎观察美国和中国经济对需求的影响，以及OPEC+对供应的动向
截至10月，国际机构已发布了全球原油供需预测。关于全球原油需求的增长，石油输出国组织（OPEC）将2024年的预测下调为日均增加193万桶（2023年：1.0221亿桶→2024年：1.0414亿桶），2025年则下调为日均增加164万桶（1.0578亿桶）。美国能源信息署（EIA）也将2024年的增长预测下调为日均增加92万桶（2023年：1.0214亿桶→2024年：1.0306亿桶），2025年则下调为日均增加129万桶（1.0435亿桶）。国际能源署（IEA）则将2024年的增长预测下调为日均增加86万桶（2023年：1.02亿桶→2024年：1.0286亿桶），2025年在前一年的影响下上调为日均增加100万桶（1.0381亿桶），但生产量预测本身仍被下调。在这三大机构中，OPEC依旧相对乐观，但其已连续三个月下调需求预测，表明对中国需求减少的警觉正在增强。
关于全球原油供应的增长，EIA预计主要产油国将减少产量，因此将2024年的供应增长预测上调为日均增加50万桶（2023年：1.02亿桶→2024年：1.0250亿桶），但2025年则下调为日均增加204万桶（1.0454亿桶）。IEA则保持2024年供应增长为日均增加70万桶（2023年：1.022亿桶→2024年：1.0290亿桶），2025年则日均增加210万桶（1.05亿桶）。尽管以色列和伊朗之间紧张局势加剧了供应忧虑，但OPEC+的富余产能足以应对这一情况，再加上美国产量的增加，两大机构都预测到2025年供应将出现过剩。
9月下旬，有消息称沙特阿拉伯已取消了非正式的100美元/桶原油价格目标，并正在为12月的增产做准备，这引发了市场对原油供需宽松的关注。OPEC+将在12月1日召开部长级会议，讨论2025年的生产计划。预计2024年OPEC+在全球原油供应中的占比将为48%，为该组织2017年成立后的最低水平（2017年为59%）。如果OPEC+决定通过增产恢复市场份额，原油期货价格（WTI）可能会受到较大下行压力。需要密切关注美国和中国经济对需求的影响，以及OPEC+的供应动向。目前，由于供需宽松的预期，以及美国总统选举的不确定性，WTI原油价格的上行空间可能较为有限。
■ 需谨慎观察美国和中国经济对需求的影响，以及OPEC+对供应的动向
截至10月，国际机构已发布了全球原油供需预测。关于全球原油需求的增长，石油输出国组织（OPEC）将2024年的预测下调为日均增加193万桶（2023年：1.0221亿桶→2024年：1.0414亿桶），2025年则下调为日均增加164万桶（1.0578亿桶）。美国能源信息署（EIA）也将2024年的增长预测下调为日均增加92万桶（2023年：1.0214亿桶→2024年：1.0306亿桶），2025年则下调为日均增加129万桶（1.0435亿桶）。国际能源署（IEA）则将2024年的增长预测下调为日均增加86万桶（2023年：1.02亿桶→2024年：1.0286亿桶），2025年在前一年的影响下上调为日均增加100万桶（1.0381亿桶），但生产量预测本身仍被下调。在这三大机构中，OPEC依旧相对乐观，但其已连续三个月下调需求预测，表明对中国需求减少的警觉正在增强。
关于全球原油供应的增长，EIA预计主要产油国将减少产量，因此将2024年的供应增长预测上调为日均增加50万桶（2023年：1.02亿桶→2024年：1.0250亿桶），但2025年则下调为日均增加204万桶（1.0454亿桶）。IEA则保持2024年供应增长为日均增加70万桶（2023年：1.022亿桶→2024年：1.0290亿桶），2025年则日均增加210万桶（1.05亿桶）。尽管以色列和伊朗之间紧张局势加剧了供应忧虑，但OPEC+的富余产能足以应对这一情况，再加上美国产量的增加，两大机构都预测到2025年供应将出现过剩。
9月下旬，有消息称沙特阿拉伯已取消了非正式的100美元/桶原油价格目标，并正在为12月的增产做准备，这引发了市场对原油供需宽松的关注。OPEC+将在12月1日召开部长级会议，讨论2025年的生产计划。预计2024年OPEC+在全球原油供应中的占比将为48%，为该组织2017年成立后的最低水平（2017年为59%）。如果OPEC+决定通过增产恢复市场份额，原油期货价格（WTI）可能会受到较大下行压力。需要密切关注美国和中国经济对需求的影响，以及OPEC+的供应动向。目前，由于供需宽松的预期，以及美国总统选举的不确定性，WTI原油价格的上行空间可能较为有限。