【独家财报】英国央行（BOE）：11月或将降息，重点关注CPI与预算编制
2024-10-17
■ 英国劳动力市场开始显现放缓迹象，工资增速下降、职位空缺减少
■ 如果9月CPI增长放缓，降息预期将增加，但预算编制带来的不确定性也值得关注
英国国家统计局（ONS）15日公布的就业数据显示，6-8月的失业率为4.0%，相比3-5月的高点4.4%有所改善。同时，就业人数较前3个月增加了37.3万人，呈现增长趋势。不过，ONS指出，由于支撑失业率和就业数据的劳动力调查响应率较低，可能存在就业人数被高估的情况，需谨慎解读。平均周薪（不包括奖金）同比增长4.9%，这是连续4个月放缓，达到约两年来的最低水平。此外，7-9月的职位空缺减少了3.4万个，降至84.1万，接近疫情前的水平。
8月的消费者物价指数（CPI）同比上涨2.2%，虽然与上月持平，但基调有所放缓。然而，剔除波动较大的能源、食品、酒类及烟草的核心CPI同比上涨3.6%，服务价格则同比上涨5.6%，均有所加速。16日公布的9月CPI数据显示，整体同比上涨1.7%，低于英国央行的2%目标；核心CPI同比下降至3.2%，服务价格也降至4.9%。英国央行在9月的货币政策委员会（MPC）会议上，以8比1的投票结果决定维持利率不变，表示要继续观察通胀压力是否缓解。
进入10月，英国央行行长贝利暗示，根据通胀情况，央行可能会采取积极的降息行动。随着劳动力市场开始显现放缓迹象，9月CPI低于市场预期，预计11月7日的MPC会议上有80%的可能性将利率下调0.25%。尽管有分析指出，英国央行可能加速量化紧缩（QT）的步伐，但这可能会加重英财政部的负担，因为央行需要财政部补偿其在出售国债时产生的损失。外界预计，在30日公布的预算编制方针中，政府可能通过修改财政规则来排除QT的影响并确保预算充足。此类不确定因素可能影响英国央行的政策决定，也值得关注其对英镑汇率的影响。
■ 如果9月CPI增长放缓，降息预期将增加，但预算编制带来的不确定性也值得关注
英国国家统计局（ONS）15日公布的就业数据显示，6-8月的失业率为4.0%，相比3-5月的高点4.4%有所改善。同时，就业人数较前3个月增加了37.3万人，呈现增长趋势。不过，ONS指出，由于支撑失业率和就业数据的劳动力调查响应率较低，可能存在就业人数被高估的情况，需谨慎解读。平均周薪（不包括奖金）同比增长4.9%，这是连续4个月放缓，达到约两年来的最低水平。此外，7-9月的职位空缺减少了3.4万个，降至84.1万，接近疫情前的水平。
8月的消费者物价指数（CPI）同比上涨2.2%，虽然与上月持平，但基调有所放缓。然而，剔除波动较大的能源、食品、酒类及烟草的核心CPI同比上涨3.6%，服务价格则同比上涨5.6%，均有所加速。16日公布的9月CPI数据显示，整体同比上涨1.7%，低于英国央行的2%目标；核心CPI同比下降至3.2%，服务价格也降至4.9%。英国央行在9月的货币政策委员会（MPC）会议上，以8比1的投票结果决定维持利率不变，表示要继续观察通胀压力是否缓解。
进入10月，英国央行行长贝利暗示，根据通胀情况，央行可能会采取积极的降息行动。随着劳动力市场开始显现放缓迹象，9月CPI低于市场预期，预计11月7日的MPC会议上有80%的可能性将利率下调0.25%。尽管有分析指出，英国央行可能加速量化紧缩（QT）的步伐，但这可能会加重英财政部的负担，因为央行需要财政部补偿其在出售国债时产生的损失。外界预计，在30日公布的预算编制方针中，政府可能通过修改财政规则来排除QT的影响并确保预算充足。此类不确定因素可能影响英国央行的政策决定，也值得关注其对英镑汇率的影响。