美联储静观长期利率的上升

       美国联邦公开市场委员会(FOMC)于3月16日和17日(美国时间)召开会议，没有对当前货币政策做出任何改变。市场正在关注各国央行对长期利率上升的反应，欧洲央行(ECB)在最近的会议上采取了在短期内加快购债步伐的措施，略显虎头蛇尾。与之相比，美联储则没有采取任何具体行动。

       欧盟国家在经济环境充满挑战,疫情蔓延和监管措施加强的情况下，当前长期利率的上升几乎没有经济基本面的支撑，主要是受到美国长期利率上升的影响。这是一种对经济活动有负面影响的"恶性的利率上升"。相比之下，美国长期利率的上升具有"良性的利率上升"的特点，可以说是反映了经济环境的改善，包括遏制感染扩大、经济活动改善的前景，以及规模达1.9万亿美元的经济刺激计划。这些差异表现在欧洲央行和美联储的不同政策反应上。在记者招待会上，美联储主席鲍威尔对长期利率的上升表现出了静观的态度，他表示，没有理由对过去一个月美国国债收益率的上升进行打压。

       在经济前景方面，对2021年经济增长的预测中值已上调至+6.5%，较去年12月的+4.2%大幅提高。反映在物价上的预测值（PCE平减指数）也从+1.8%大幅上调至+2.4%。此外，FOMC参与者对政策利率的展望也被上调。

       从中位数来看，在预测期内，联邦基金利率在2023年底前仍保持现状，接近零，预计不会有政策性加息。不过，与之前的预测相比，更多的参与者预计2023年底的联邦基金利率水平将会提高。2023年底的联邦基金利率预测范围在0.25%至0.5%的区间为下限，1.0%至1.25%的区间为上限。这可能导致金融市场预期在2023年底前会提前加息，与FOMC预测中值相反。然而，这并没有导致长期利率的进一步上升。这可能是由于政策利率的上调早于预期，市场预期中长期物价通胀率上升将受到抑制的缘故。